Автор: MURRAY GUNN
Другие центральные банки могут последовать аналогичному пути двойных процентных ставок.
Вообще, отрицательные процентные ставки — это отличная идея. Центральные банки фактически платят коммерческим банкам за то, чтобы те занимали у них деньги, «взимая» отрицательную процентную ставку. Считается, что при таких условиях коммерческие банки будут иметь больше возможностей предоставлять ссуды предприятиям на более выгодных условиях. Проблема в том, что коммерческие банки взимают процентные ставки, соразмерные уровню риска, который они принимают на себя при кредитовании предприятий, и поэтому многие ставки по ссудам коммерческим предприятиям остаются относительно высокими, особенно в условиях развала экономики и роста банкротств. Отрицательные (или нулевые) процентные ставки также могут иметь противоположный желаемому эффект, эффективно побуждая бизнес и частных лиц сберегать ещё больше, поскольку их наличные деньги лежащие в банке ничего не приносят. Именно из-за этого центральные банки опасаются вводить отрицательные процентные ставки.
К примеру, Банк Израиля (BoI). Как показано на графике ниже, Израиль годами борется с приступами дефляции потребительских цен, и после обвала на 34% в этом году индекс фондовой биржи Тель-Авива всё ещё примерно на 19% ниже своего пика. Долг частного сектора Израиля составляет около 110% валового внутреннего продукта. Хотя официальная процентная ставка Банка Израиля остаётся выше нуля, на уровне 0.10%, они выступили с инициативой предоставлять отрицательные процентные ставки коммерческим банкам при конкретных обстоятельствах. Ссуды должны использоваться для предоставления кредитов малым предприятиям, и, что особенно важно, Банк Израиля ограничит ставку, которую коммерческие банки могут взимать с этих предприятий.
Это новый путь для центральных банков со свободной экономикой, который, по сути, определяет порядок работы банков частного сектора и является признаком того, насколько отчаянно и тщетно центральные банки пытаются противостоять дефляционным силам. Зачем коммерческие банки используют эту схему, ведь они берут на себя весь риск в случае неисполнения своих обязанностей заёмщиком?
Тем не менее некоторые думают, что это хорошая идея. Согласно отчёту Bloomberg, Меган Грин, старший научный сотрудник Гарвардской школы государственного управления им. Кеннеди, считает, что это «… действительно важное нововведение, которое следует принять другим центральным банкам». Если такая точка зрения закрепится, правительства и центральные банки возьмут на себя большую ответственность вытесняя частный сектор.
