Спасет ли ЦБ РФ экономику —

Центробанк по всей видимости, сегодня понизит ставку до 12% — это некий ориентир, сформированный ожиданиями рынка и рыночными ставками 3 месячных ОФЗ, которые закладывают как раз 12%.

Это значит, что ЦБ РФ сделает очередную бессмысленную операцию в контексте ситуации, т.е. сожжет ценное время, которого у России попросту нет. Потому что, учитывая все факторы риска и конъюнктурные особенности, ставка 12% также недоступна для бизнеса, как и ставка 14%.

Почему? потому что реальные кредиты будут начинаться от 17%, т.к. банки неохотно кредитуют из-за экономической неопределенности и крайне уязвимого собственного положения с точки зрения покрытия потенциальных рисков и прямых убытком собственным капиталом, закладывая повышенную «премию за риск» в стоимость кредитов.

Учитывая тотальный паралич (https://t.me/spydell_finance/975) кредитной активности, когда бизнес отрезан, как от внешних каналов фондирования, так и от внутренних, единственный шанс на выживание – это поддержка и развитие собственной финансовой системы.

Поэтому следует, точнее правильнее было бы ожидать от ЦБ более агрессивных маневров по снижению ставок, чтобы дать рынку ориентир и направление. 12% сейчас – это сжечь время, бессмыслица и идиотизм. Инвестиционная активность парализована, из-за роста ставок бизнес и население на траектории рефинансирования кредитов уже взяли на себя свыше 1.3 трлн руб дополнительных процентных расходов (https://t.me/spydell_finance/976).

Какой смысл подрывать финансовую устойчивость заемщиков, одновременно с этим обрушив любую инвестиционную активность в отсутствии каналов фондирования тогда, когда инвестиции нужны больше всего?

Так что от ЦБ я ожидаю какие-то внятных действий по смягчению финансовых условий, которые сейчас абсолютно неприемлемы. И третье – ожидаю конкретных действий по стабилизации рекордной волатильности рубля. В таких условиях развивать экономику невозможно.

Спрэд между однолетними ОФЗ и ключевой ставкой ЦБ РФ составляет рекордные (по историческим меркам) 3.7 п.п. Спрэд между 3-месячными ОФЗ и ставкой ЦБ около 2 п.п.

Это явным образом указывает на избыточную текущую ставку регулятора с одной стороны и ожидания рынка более агрессивного снижения ставки в ближайшие несколько месяцев.
0
Как видно на истории изменения ключевой ставки и ОФЗ, однолетние ОФЗ своего рода форвардный индикатор траектории изменения ключевой ставки на ближайший год. Обычно однолетние ОФЗ указывают прогноз изменения ставки ЦБ, закладывая ожидания рынка.

Например, на траектории снижения ОФЗ ниже ключевой ставки, как в период с 2014 по 2018 и с 2019 по сентябрь 2020. С февраля 2021, наоборот были выше ключевой ставки ЦБ, сигнализируя об изменении ожиданий рынка в отношении будущих ставок в сторону их повышения.

Сейчас рынок закладывает 12% по 3 месячным и 10% по однолетним — спрэд рекордно отрицательный.

Telegram https://t.me/spydell_finance Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов, анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.

Мой новый резервный канал в Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Самые низкие темпы роста цен на новостройки в Китае с 2016 годаСамые низкие темпы роста цен на новостройки в Китае с 2016 года
    Автор: Боб Стокс Регулирующие органы Китая ввели строгие правила, ограничивающие уровень долга застройщиков. Почти одновременно с этим, во второй по величине экономике мира наблюдается небольшое замедление роста цен на новые дома. Вот выдержка из статьи Reuters от 20 октября: Цены на новое жильё в Китае росли самыми медленными темпами за …
  • Главное чудо ИисусаГлавное чудо Иисуса
    34, 1
  • Семейные тайны Клауса ШвабаСемейные тайны Клауса Шваба
    Клаус Шваб скрывает информацию о своих родителях, об этом мало кто говорит и обсуждает, он как считается родился 30 марта 1938 года в Равенсбурге, Германия. Однако нельзя найти никакой подробной информации о его родителях и особенно его отце. Дата и место, а также тот факт, что он пытается скрыть все, …
  • Принудили сделать прививку и угробили здоровье
    Мельбурнский механик принял вакцину перенес инсульт через два дня после вакцинации Pfizer, по словам врачей, причина «неизвестна». Далее так:«Автомеханик, «здоровый и подтянутый», который сделал прививку, чтобы сохранить работу, говорит, что его жизнь перевернулась «с ног на голову» после инсульта, случившегося через два дня после второй прививки от Pfizer. 36-летний житель …
  • Search results 2
    See all results of your search in different databases: Search results 1, Search results 2, Search results 3.       See all results of your search in different databases: Search results 1, Search results 2, Search results 3.     34, 1