Спасет ли ЦБ РФ экономику —

Центробанк по всей видимости, сегодня понизит ставку до 12% — это некий ориентир, сформированный ожиданиями рынка и рыночными ставками 3 месячных ОФЗ, которые закладывают как раз 12%.

Это значит, что ЦБ РФ сделает очередную бессмысленную операцию в контексте ситуации, т.е. сожжет ценное время, которого у России попросту нет. Потому что, учитывая все факторы риска и конъюнктурные особенности, ставка 12% также недоступна для бизнеса, как и ставка 14%.

Почему? потому что реальные кредиты будут начинаться от 17%, т.к. банки неохотно кредитуют из-за экономической неопределенности и крайне уязвимого собственного положения с точки зрения покрытия потенциальных рисков и прямых убытком собственным капиталом, закладывая повышенную «премию за риск» в стоимость кредитов.

Учитывая тотальный паралич (https://t.me/spydell_finance/975) кредитной активности, когда бизнес отрезан, как от внешних каналов фондирования, так и от внутренних, единственный шанс на выживание – это поддержка и развитие собственной финансовой системы.

Поэтому следует, точнее правильнее было бы ожидать от ЦБ более агрессивных маневров по снижению ставок, чтобы дать рынку ориентир и направление. 12% сейчас – это сжечь время, бессмыслица и идиотизм. Инвестиционная активность парализована, из-за роста ставок бизнес и население на траектории рефинансирования кредитов уже взяли на себя свыше 1.3 трлн руб дополнительных процентных расходов (https://t.me/spydell_finance/976).

Какой смысл подрывать финансовую устойчивость заемщиков, одновременно с этим обрушив любую инвестиционную активность в отсутствии каналов фондирования тогда, когда инвестиции нужны больше всего?

Так что от ЦБ я ожидаю какие-то внятных действий по смягчению финансовых условий, которые сейчас абсолютно неприемлемы. И третье – ожидаю конкретных действий по стабилизации рекордной волатильности рубля. В таких условиях развивать экономику невозможно.

Спрэд между однолетними ОФЗ и ключевой ставкой ЦБ РФ составляет рекордные (по историческим меркам) 3.7 п.п. Спрэд между 3-месячными ОФЗ и ставкой ЦБ около 2 п.п.

Это явным образом указывает на избыточную текущую ставку регулятора с одной стороны и ожидания рынка более агрессивного снижения ставки в ближайшие несколько месяцев.
0
Как видно на истории изменения ключевой ставки и ОФЗ, однолетние ОФЗ своего рода форвардный индикатор траектории изменения ключевой ставки на ближайший год. Обычно однолетние ОФЗ указывают прогноз изменения ставки ЦБ, закладывая ожидания рынка.

Например, на траектории снижения ОФЗ ниже ключевой ставки, как в период с 2014 по 2018 и с 2019 по сентябрь 2020. С февраля 2021, наоборот были выше ключевой ставки ЦБ, сигнализируя об изменении ожиданий рынка в отношении будущих ставок в сторону их повышения.

Сейчас рынок закладывает 12% по 3 месячным и 10% по однолетним — спрэд рекордно отрицательный.

Telegram https://t.me/spydell_finance Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов, анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.

Мой новый резервный канал в Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Правящая верхушка Ирана — агенты deep stateПравящая верхушка Ирана — агенты deep state
    До того, как мир пошел в разнос я выкладывал много постов на историческую тематику, где в частности много объяснял про Иран и их исламистские власти, про иранскую революцию (см. по тегу Исламская революция в Иране), показывая что вся так называемая «освободительная» революция была проектом правительств США-Англии-Франции. Они свергли лидера светского …
  • Демократы относятся к защищавшим их солдатам как к мусоруДемократы относятся к защищавшим их солдатам как к мусору
    Губернатор-республиканец Флориды Рон ДеСантис также написал сегодня утром в Твиттере о возвращении войск национальной гвардии под его командованием из округа Колумбия. Last night, I ordered our Adjutant General to bring Florida National Guard soldiers home from the National Capital Region. — Ron DeSantis (@GovRonDeSantis) January 22, 2021 Некоторые губернаторы открыто …
  • Защитные стопы
    Автор: Джеффри Кеннеди Четыре вида защитных стопов Я давно хотел поговорить о защитных стопах в торговом классе, потому что это один из самых сложных аспектов успешного управления торговлей. Почему? Потому что, если защитный стоп установлен слишком близко, скорее всего, вы будете вынесены из торговли прямо перед большим движением, которому вы …
  • Врачей стоит боятсяВрачей стоит боятся
    Людям пожелали еще одной эпидемии для «прочистки» мозгов, ибо текущего кошмара не хватило. Нынешний вирус оказывается нам ниспослала сама мать природа. Этот доктор считает, что в всех проблемах мира виноваты не те, кто управляет людьми, не власти, не капитализм, а обычные люди. Всегда во всем виноваты те, кто не имеет …
  • Прежде чем спасать, надо сдать тест
    Видео из Китая. https://t.me/bigexcitement/3347 https://t.me/bigexcitement/3348 https://t.me/bigexcitement/3349 https://t.me/bigexcitement/3353 https://t.me/bigexcitement/3354 https://t.me/bigexcitement/3356 https://t.me/bigexcitement/3357 https://t.me/bigexcitement/3358 https://t.me/bigexcitement/3359 https://t.me/bigexcitement/3360 https://t.me/bigexcitement/3361 https://t.me/bigexcitement/3364 https://t.me/bigexcitement/3365 https://t.me/bigexcitement/3366 https://t.me/bigexcitement/3367 https://t.me/bigexcitement/3368 https://t.me/bigexcitement/3369 https://t.me/bigexcitement/3370 https://t.me/bigexcitement/3371   Источник