Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.

Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.

С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.
Балансы ЦБ (суммарные)
До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.

С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения — рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.
Балансы ЦБ
Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.

Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!

Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу — с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума — 3.15 трлн евро.

Балансы ЦБ в нац.валюте

ПО формальным критериям система пока устойчива:

    • Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумах

 

    • Правительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системе

 

    • Им пока удается удерживать инфляцию около нуля

 

    • Также им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металлов

 

    • Валютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдается

 

    • Спрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансирования

 

    • Стоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системы

 

    • За счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.

 

По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.

Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Зимы раньше не было и скоро опять не будет —Зимы раньше не было и скоро опять не будет —
      Источник: Председатель СНТ 16, 1
  • Фондовый рынок Шри-Ланки вырос на 30% в 2021 году и удвоился с минимальных показателей 2020 года —Фондовый рынок Шри-Ланки вырос на 30% в 2021 году и удвоился с минимальных показателей 2020 года —
    Автор: TYLER DURDEN Пока внимание мировой общественности устремлено на выдавливание медведей из некоторых акций США, фондовый рынок Шри-Ланки в целом тоже не отстаёт. В среду Bloomberg сообщил, что в этом году акции Шри-Ланки выросли на «рекордные» 30%. Сногсшибательный показатель, особенно с учётом того, что от наступления нового года прошло всего …
  • Это вероятный будущий гарантЭто вероятный будущий гарант
    Судя по всему Алексей Навальный все таки возвращается в Россию, этого следовало ожидать и это вписывается в определенную логику событий, предполагаемая цель которой сменить действующего «лидера» России или одну картонную дурилку на другую. Этот план существует вероятно уже давно. Вкратцы можно так охарактеризовать весь процесс. 1 — система раскручивает оппозиционера, …
  • Вашингтон по прежнему остается военной зонойВашингтон по прежнему остается военной зоной
    Вашингтон, Округ Колумбия по-прежнему полон заборов и военных. Солдат каждые 5 футов, до сих пор и конца этому не видно. СМИ убеждают людей, что они были спасены от «фашизма» этим режимом, который счел нужным закрепиться в укреплениях с постоянной армией и не прилагает никаких усилий, чтобы скрыть свой брак с …
  • Демура: А дальше будет — — — Пин — — дец —Демура: А дальше будет — — — Пин — — дец —
    Демура извиняется! за то что ошибся. Я твой нефть цена шатал! Шайтан-Болтан. 22 апреля — два лебедя, чёрных? Пессимизма Демуры не хватает для описания реальности. Поздно бежать в обменник за улетевшим долларом. Вирус, версии и факты. Что будет 10 марта? А потом? мой плэйлист https://www.youtube.com/playlist?list=PL5YBePqNdQya6EDsVB_rkWIl9JrDRPa3c #Демура #Биржа #Экономика   Источник: …