Провал сокращения баланса от ФРС

Ничего не меняется. ФРС в очередной раз не предпринимает никаких маневров по актуализации и реализации плана по сокращению трежерис и MBS с баланса (QT). С 1 сентября должны перейти в сокращение баланса в темпах по 95 млрд долл в месяц, но по факту текущее отставание от графика минимум 82 млрд.

Должны были сократить на 133 млрд, а сократили на 50 млрд, где сокращение трежерис 69 млрд, но с ростом баланса MBS на 19 млрд.

Процент успешной реализации плана QT составляет 38% — это полный провал. По трежерис почти в рамках графика сокращения – 82% реализации, но по MBS не просто ноль, а даже наращивают баланс.
r1
По фактическому изменению баланса трежерис видно, что ФРС начала продавать трежерис только с июля по мере стабилизации конъюнктуры и продолжает это делать в рамках относительно стабильной ситуации на рынке, чего нельзя сказать про ипотечный рынок, который начал сыпаться на фоне коллапса спроса на первичные и вторичные продажи на рынке недвижимости.

Первый эшелон поддержки ФРС – это первичные дилеры и связанные с ФРС финансовая индустрия, которые в совокупности накопили достаточно избыточного кэша и смогу перехватить выпадающий спрос частного сектора и нерезидентов на трежерис.

С осени Казначейство США попытается выйти на открытый рынок впервые за полгода с марта с достаточно ощутимыми заимствованиями, но как видится, ничего этого не будет – спроса на долговые бумаги нет в условиях рекордно отрицательных реальных ставок. Имея около 530 млрд кэша, Минфин США, как обычно продолжит балансировать по тонкой грани дефолта. А что дальше? Не знает само дипстейт США.

Денежная масса М2 в США с декабря 2021 не изменилась – $21.65 трлн в июле 2022 против $21.66 трлн в декабре 2021.

До этого рост денежной массы в 2021 составил 2.4 трлн долл и 3.8 трлн долл в 2020. Тогда основной импульс роста произошел с марта по июнь 2020, когда М2 выросла почти на 2.7 трлн долл.

Пиковое приращение М2 за 12 месяцев составило 4.1 трлн к февралю 2021, что соответствовало 27% годового прироста. Чтобы понимать масштаб монетарного безумия в США – в условиях инфляционного кризиса 70-80х годов годовые темпы роста М2 никогда не превышали 14% г/г. В 1971, 1976-1977 и 1983 в моменте М2 росла лишь на 13% г/г.
r2
Таким образом, денежное приращение 2020-2021 в относительном измерении вдвое превысило пики инфляционного кризиса 70-80х и стало самым значительным приращением в истории США.

Денежный фактор стал одной из основных причин инфляционного кризиса 2022, наращивая диспропорции между спросом и предложением.

Главным фактором роста денежной массы 2020-2021 стали фискальные и монетарные операции, которые в структуре роста М2 сформировали свыше 80% прироста.
r3
В 2022 все это закончилось, т.к. вертолетные деньги от Минфина отключили, ровно, как и печатный станок с марта 2022. Рост инфляции при стагнации номинальной М2 привел к тому, что реальная денежная масса за 7 месяцев сократилась на 5.2% — подобное сокращение практически повторило рекорд апреля 1980, когда реальная М2 сократилась на 5.4%.

Сейчас годовые темпы сокращения составляют 3% и потенциал сжатия себя не исчерпал – все только начинается. После рекордного роста реальной М2 на 25% (при предыдущих рекордах 10-11%), сокращение должно составить около 15-20%.

Если соотнести тренд прироста реальной М2 с 2011 по 2019, текущая М2 должна быть около 17 трлн в ценах 2021, что соответствует снижению на 14%.

Принцип простой – любой фейк доллар (необеспеченная эмиссия) будет уничтожен в инфляции рано или поздно, поэтому процессы утилизации избыточной ликвидности только начались.

Telegram https://t.me/spydell_finance
Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

10, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • О воображении и манипуляции сознаниемО воображении и манипуляции сознанием
    Игра воображения сильно зависит от степени удовлетворения потребностей человека. Удовлетворенные потребности воображения не рождают, а вот если человеку чего-то недостает, в его сознании возникают образы — как недостающего предмета, так и путей к обладанию им. Искусственное изменение состояния удовлетворенности самых главных потребностей людей — сильное средство контроля над их воображением …
  • Чтобы отбирать детей и привить их, надо объявить родителей расистами-террористами
    Генпрокурор США Меррик Гарланд ненавидит не всех американцев. Просто те, кто с ним не согласен. Тех, кто не хочет, чтобы их дети изучали критическую теорию расы или расизм в отношении белых, проще говоря. Эта история произошла неделю назад. Если это продолжиться, то все скорее всего перейдет в стадию изъятия детей …
  • Вакцинация — уплаченная цена за обещанную свободуВакцинация — уплаченная цена за обещанную свободу
    CDC заявляет, что люди, полностью вакцинированные против Covid, могут безопасно собираться в помещениях без масок. Если все так и будет, это поистине переломный момент. CNCBC пишет:««В понедельник Центры по контролю и профилактике заболеваний выпустили новое руководство для людей, которые были полностью вакцинированы против Covid-19, что является долгожданным шагом, поскольку страна …
  • Отключили газ в Европу —
    Отключил ли Газпром газ, снизил ли поставки или наоборот, что происходит с газовым рынком? Начиная с первых дней военной операции до 29 марта включительно, поставки трубопроводного российского газа идут в Европу стабильно без явных отклонений.✔️По Северному потоку поставки находятся на стабильном уровне около 170 млн куб.м в день – поставки …
  • В Гонконге санитары разлучают детей с родителями
    Гонконгских родителей разлучают с их детьми во время практики изоляции. Эта ужасная практика набирает обороты. Далее так: «Гонконгских родителей разлучают с детьми и младенцами, у которых обнаружен коронавирус, что усугубляет общественный гнев по поводу неготовности финансового центра к крупной вспышке, охватившей город. Густонаселенный мегаполис переживает самую сильную в своей истории …