Автор: MURRAY GUNN
Долговой пузырь продолжает раздуваться. Когда же наступит расплата?
Если вы верите в устойчивое развитие экономики, то вероятно статистические данные этой недели по долгу покажутся вам странными. Во вторник Федеральный Резервный Банк Нью-Йорка сообщил, что в третьем квартале закредитованность населения США достигла нового рекорда, составив 14 350 000 000 000 долларов (14.35 триллиона долларов), этому способствовал бум рефинансирования ипотечных кредитов. Домохозяйства не только используют преимущества более низких процентных ставок для рефинансирования существующих ипотечных кредитов, но и увеличивают свои долги. Когда ставки близки к нулю, а Федеральная Резервная Система говорит, что они останутся там, тогда почему бы не увеличить кредитное плечо, а? Мы ещё вернёмся к этой теме.
В среду Институт Международных Финансов (IIF) опубликовал исследовательский отчёт, в котором говорится, что показатель общего глобального долга резко вырос в этом году, и они ожидают, что к концу 2020 года общая сумма превысит ошеломляющие 277000000000000 долларов. Эти 277 триллионов долларов составляют около 365% мирового валового внутреннего продукта по сравнению с 320% в конце 2019 года.
Когда закончится это безумие и долговая инфляция превратится в долговую дефляцию? Статистика IIF искажена из-за невероятного увеличения долга в государственном секторе, поскольку правительства брали займы для смягчения последствий блокирования пандемии и снижения экономической активности. Долг государственного сектора может (некоторые сказали бы, должен) значительно увеличиться во время экономического спада (достаточно взглянуть на Японию 1990-х годов), и поэтому, хотя он, несомненно, является экономическим бременем, рост долга государственного сектора может вводить в заблуждение, поскольку он может продолжать расти во время дефляции.
Стоит обратить внимание на долг частного сектора, он увеличился в этом году, поскольку корпорации стремились укрепить балансы и увеличить сроки погашения, чтобы выжить в условиях экономического кризиса. Увеличение долга частного сектора не стал здоровым, самоликвидирующимся долгом, который, например, возникает в результате займа для инвестирования в новый завод, при этом долг выплачивается за счёт увеличения производства. Наоборот, он нездоровый, не самоликвидирующийся долг, он растёт, и то же самое верно в отношении разгула закредитованности населения США по ипотечному долгу.
Те, кто отрицает возникновение долгового пузыря, заявляют, что уровень долга не является проблемой, пока долг может обслуживаться. Звучит правдоподобно, но для того, чтобы обслуживать долг, нужен доход, а доход зависит от растущей экономики. Вот почему единственная политика ФРС и других центральных банков состоит в том, чтобы постоянно (пытаться) накачать экономику фальшивыми деньгами при любом признаке дефляции. Они начали копать для себя эту яму двадцать лет назад, и теперь они настолько глубоко в ней, что единственный выход — продолжать копать. Однако в какой-то момент они достигнут твёрдой скалы, и рытьё придётся прекратить. Вот тогда проявится реальность и долговой пузырь сможет беспрепятственно сдуваться под воздействием негативной тенденции общественного настроения.
«Теоретик Волн Эллиотта»: на русском языке
