Планы ведущих центральных банков — кратко

На 19 сентября 2018 ФедРезерв распродал активов от своих максимумов на 240 млрд долл, сжатие баланса началось с января 2018. Фактический объем выкупа активов за все итерации QE составил 3.75 трлн на пике (или 3.45 трлн от нормального уровня, ФЕД распродал в острую фазу 2008 кризиса 300 млрд трежерис для насыщения рынка дефицитными бумагами под операции РЕПО).

Если считать от «нормального» уровня, то текущее сжатие ценных бумаг на балансе ФРС составляет 7% (240 млрд от 3.45 трлн). В планах сокращение баланса до 150 млрд в квартал. Приставка «до» означает, что это предельный уровень, реальный объем может быть меньше. Руководители ФРС, рынок и мои оценки сходятся в том, что наиболее вероятный потолок сжатия баланса в перспективе ближайших 1.5 лет (до 1 квартала 2020) около 500-550 млрд долл. Больше? Маловероятно…

Самая запущенная ситуация у Банка Японии. 400 трлн иен – именно столько было выкуплено долгосрочных государственный облигаций правительства Японии с момента инициализации монетарного бешенства в 2012. К концу 2018 Банк Японии может удерживать половину всего государственного долга Японии! В 2016 темпы выкупа доходили до 90 трлн иен, что на тот момент едва ли не в 2.5 раза превышали весь годовой дефицит бюджета. Текущие годовые темпы выкупа балансируют около 30-35 трлн иен. Почти все покупки сосредоточены на длинном конце кривой доходности. В денежном выражении QE от Японии превзошел долларовый!

ЕЦБ начал программу выкупа практически сразу, как ФРС закончил свой QE3 – начало 2015. С тех пор ЕЦБ скупил почти 2.3 трлн евро по 19 сентября 2018. Наибольшая интенсивность покупок достигла в 1 квартале 2017, когда за год ЕЦБ «всосал» в себя более 840 млрд евро ценных бумаг. С тех пор интенсивность падает. С января 2018 ЕЦБ перешел на 30 млрд евро в месяц (плюс-минус), с 4 квартала 2018 планирует перейти на символические 15 млрд евро и полностью прекратить программу в 1 квартале 2019.

Банк Англии начал скупать активы в очередной реинкарнации QE в августе 2016. Вся программа составила «всего» 194 млрд фунтов или 572 млрд за все время. Последние покупки были в феврале 2018. Новых анонсов пока не ожидается. Прогнозируемый приток от Банка Англии в первой половине 2019 равен нулю.

Ну вот и считайте )) Если по текущему курсу. 3.2 трлн от ФРС (после реализованных продаж с планами выхода на 150 млрд за квартал), 2.7 трлн долл от ЕЦБ, под 3.8 трлн долл (с учетом ценных бумаг помимо гос.бондов) у Банка Японии и 755 млрд у Банка Англии. В итоге 10.5 трлн от всех ЦБ. В лучшие времена годовой впрыск ликвидности от G4 ЦБ составлял почти 2.3 трлн долл, в 2019 впервые за всю современную историю может быть чистый отток за счет действий ФРС, которые не смогу быть перекрыты операциями Банка Японии при нейтралитете ЕЦБ и Банка Англии. Мы вступаем в новую реальность! Продолжение следует )

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Сокращение мегаполисов продолжаетсяСокращение мегаполисов продолжается
    Умерщвление крупных и не очень городов, разрушение развитой цивилизации и откат в аграрное отсталое прошлое — это цели великого сброса. И это делается весьма успешно, особенно в крупных мегаполисах. Около 23% смпециалистов разных областей переехали из крупного города. Издание ValueWalk провело опрос и пишет: Эксклюзив: Millennium Management Иззи Энгландера делает …
  • Проверка подписей в ДжорджииПроверка подписей в Джорджии
    В Джорджии проходит проверка подписей или точнее «проверка», наблюдателей опять вышвырнули куда подальше. Как будто они что-то скрывают и знают, что последствий не будет. Тут так:«Эта фотография была сделана несколько минут назад наблюдателем опроса в Конгресс-центре штата Джорджия для «проверки подписи». Это его точка зрения. Он ничего не видит, и …
  • Постапокалиптический КитайПостапокалиптический Китай
    Недавний муравейник в крупных китайских мегаполисах внезапно опустел. Не было еще в современной мировой истории сопоставимых действий (по масштабу) в обеспечении карантина, которые применяются в настоящий момент в Китае. Города с совокупной численностью населения 60 млн человек заблокированы частично или полностью. В наибольшей блокаде Ухань (эпицентр распространения вируса), въезд и …
  • Это вероятный будущий гарантЭто вероятный будущий гарант
    Судя по всему Алексей Навальный все таки возвращается в Россию, этого следовало ожидать и это вписывается в определенную логику событий, предполагаемая цель которой сменить действующего «лидера» России или одну картонную дурилку на другую. Этот план существует вероятно уже давно. Вкратцы можно так охарактеризовать весь процесс. 1 — система раскручивает оппозиционера, …
  • Языки придумали в 19 векеЯзыки придумали в 19 веке
    Источник https://apxiv.livejournal.com/139656.html   Источник: История Пи 14, 1