Первые данные по российской экономике после событий по мобилизации

Согласно опросам и расчетам ЦБ РФ, в сентябре произошел первый слом восходящего восстановительного импульса российской экономики.

Не было интриги в том, что разворот экономической активности произойдет (это было описано сразу). Основной вопрос был в масштабе.

Нет даже близко шока подобного февральскому. Можно выделить несколько отраслей российской экономики, где новая фаза геополитической эскалации никак не повлияла – это транспортировка и хранение, электроэнергетика и коммунальные услуги и сельское хозяйство.

Наибольший удар на себя взяло строительство, где строительный бизнес ожидает новой волны кризиса и обрушения спроса на недвижимость. По масштабу удара – это треть от COVID кризиса 2020 и примерно 40% от шока февраля 2022.

Серьезный разворот тенденции произошел в торговле, как оптовой, так и розничной. Оптовая торговля к сентябрю практически восстановила свои позиции после серьезного провала в феврале-марте, но с сентября произошел разворот в масштабе примерно 20% от февраля 2022. На 15% от февральского обвала снижается розничная торговля и продажи авто.

Пока очень ограниченная реакция в обрабатывающей промышленности в пределах точности счета, что обусловлено оборонными заказами и инерционной составляющей переориентации бизнеса в условиях санкционного давления (поиск новых поставщиков, рынков сбыта, оптимизация логистики).

Добыча полезных ископаемых функционирует в своем «мире» вне фаз бизнес-циклов и конъюнктурной составляющей.

В итоге по всей экономике это первый разворот экономической активности с февраля. После шока в феврале было зафиксировано восстановление с марта по август. На этот раз снижение в масштабе 20% от февральского.

Как видно на графиках, снижение больше похоже на кризис 2015, тогда как в сентябре 2008, в апреле 2020 и в феврале-марте 2022 был зафиксирован чрезвычайно сильный, но кратковременный шок. В этот раз негативные процессы могут быть менее болезненными, но, вероятно, более продолжительными.

Цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ с высокой вероятностью закончен в соответствии с инфляционными ожиданиями бизнеса, текущими инфляционными тенденциями и нарративом, сформированным Центробанком.

Согласно опросам ЦБ РФ, текущие цены на готовую продукцию, работы/услуги имеют нисходящую траекторию, что отражается в недельной инфляции от Росстата, которая балансирует около нуля последний месяц и имела выраженную дефляцию с июня по август.

Однако, при этом инфляционные ожидания растут бизнеса растут. По крайней мере, с августа и более усиленно с сентября бизнес прогнозирует, что в следующие три месяца цены вырастут (по балансу ответов).

Разрыв между ожиданиями и реальностью становится одним из максимальных за последние 20 лет. Обычно текущая инфляция с лагом в 2-3 месяца следует за ожиданиями бизнеса, потому что ожидания исходят из намерений и планов.

Здесь есть большая разница между ожиданиями населения (субъективная оценка восприятия реальности, искажённая дефицитом информации и несовершенством интерпретации) и ожиданиями бизнеса, который и формирует эту самую инфляцию.

Как инфляцию описывает ЦБ?

При сохранении нисходящего тренда в динамике годовой инфляции недельная и месячная динамика потребительских цен в сентябре развернулась от снижения к росту. За этим разворотом стоят четыре фактора.

▫️Во-первых, продолжается ослабление эффекта переноса от укрепления рубля в II квартале в цены.

▫️Во-вторых, повышательное давление на потребительские цены, вероятно, оказало снижение ключевой ставки, начиная с II квартала.

▫️Сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию закончилось.

▫️Для дальнейшей динамики ИПЦ, сохранился повышенный рост цен среди наименее волатильных компонентов потребительской корзины.

Текущая динамика кредитования и параметры бюджета на 2022 и 2023 ускорят рост денежной массы, что предполагает некоторое усиление инфляционного давления в экономике в ближайшие кварталы. Несмотря на это, замедление годовой инфляции продолжится до апреля 2023 из-за эффекта высокой статистической базы.

Telegram https://t.me/spydell_finance
Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • История профессионального выгорания — от 1996 до 2017 — путь из топ-менеджера госкорпорации в исследователиИстория профессионального выгорания — от 1996 до 2017 — путь из топ-менеджера госкорпорации в исследователи
    У тебя есть всё — высокая должность, зарплата в несколько сотен тысяч рублей, надёжность и стабильность государственной корпорации, ранговые корпоративные игры. У тебя малиновые штаны — и подчинённые разве что не приседают и не делают «Ку». Но ты не чувствуешь себя счастливым. У тебя проблемы в семье. Проблемы с алкоголем. …
  • Мигрантская черная касса — 1,5 года и — жилье в России
    Диаспоры и семейные кубышки помогают гастарбайтерам приобретать квартиры, машины и бизнес. Мигранты из стран СНГ могут купить квартиру в России без ипотеки и крупных кредитов за счет общей или «черной кассы», сформированной сотнями земляков и десятками родственников. За счет высокого уровня взаимопомощи внутри общины переселенцы в Россию способны не только …
  • Штраф за нарушение изоляции намного дешевле изоляции за свой счетШтраф за нарушение изоляции намного дешевле изоляции за свой счет
    Семья в Онтарио была вынуждена заплатить $ 3458 за карантин в отеле за одну ночь после возвращения в Канаду с похорон отца. Это многократно выше чем реальная стоимость проживани. Женщина из Онтарио, которая уехала за границу на похороны своего отца, говорит, что чувствует себя подавленной из-за плана правительства по карантину …
  • Как живет пенсионерка в загнивающей Финляндии с пенсией 720 € и общим доходом семьи 1994 €Как живет пенсионерка в загнивающей Финляндии с пенсией 720 € и общим доходом семьи 1994 €
    Наша пенсионерка живет в Финляндии 25 лет. О себе. Возраст: 69 лет. Город: Турку, Финляндия. Я переехала сюда из Ленинграда в 1996 году. Тогда я рассталась с мужем, отцом моих детей, и познакомилась с финном. Нас свел мой будущий зять, который в то время встречался с моей старшей дочерью. Я …
  • Доля государства на российском рынке акций
    Доля государства на фондовом рынке составляет 18.5% в структуре всех ликвидных компаний (60 компаний обеспечивают 99.3% оборота за последние пол года на Мосбирже). По ВТБ госпозиция актуальна только для обычки, однако есть еще префы первого и второго типа, которые полностью принадлежат государству через Минфин и АСВ, но они не учитываются …