Первые данные по российской экономике после событий по мобилизации

Согласно опросам и расчетам ЦБ РФ, в сентябре произошел первый слом восходящего восстановительного импульса российской экономики.

Не было интриги в том, что разворот экономической активности произойдет (это было описано сразу). Основной вопрос был в масштабе.

Нет даже близко шока подобного февральскому. Можно выделить несколько отраслей российской экономики, где новая фаза геополитической эскалации никак не повлияла – это транспортировка и хранение, электроэнергетика и коммунальные услуги и сельское хозяйство.

Наибольший удар на себя взяло строительство, где строительный бизнес ожидает новой волны кризиса и обрушения спроса на недвижимость. По масштабу удара – это треть от COVID кризиса 2020 и примерно 40% от шока февраля 2022.

Серьезный разворот тенденции произошел в торговле, как оптовой, так и розничной. Оптовая торговля к сентябрю практически восстановила свои позиции после серьезного провала в феврале-марте, но с сентября произошел разворот в масштабе примерно 20% от февраля 2022. На 15% от февральского обвала снижается розничная торговля и продажи авто.

Пока очень ограниченная реакция в обрабатывающей промышленности в пределах точности счета, что обусловлено оборонными заказами и инерционной составляющей переориентации бизнеса в условиях санкционного давления (поиск новых поставщиков, рынков сбыта, оптимизация логистики).

Добыча полезных ископаемых функционирует в своем «мире» вне фаз бизнес-циклов и конъюнктурной составляющей.

В итоге по всей экономике это первый разворот экономической активности с февраля. После шока в феврале было зафиксировано восстановление с марта по август. На этот раз снижение в масштабе 20% от февральского.

Как видно на графиках, снижение больше похоже на кризис 2015, тогда как в сентябре 2008, в апреле 2020 и в феврале-марте 2022 был зафиксирован чрезвычайно сильный, но кратковременный шок. В этот раз негативные процессы могут быть менее болезненными, но, вероятно, более продолжительными.

Цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ с высокой вероятностью закончен в соответствии с инфляционными ожиданиями бизнеса, текущими инфляционными тенденциями и нарративом, сформированным Центробанком.

Согласно опросам ЦБ РФ, текущие цены на готовую продукцию, работы/услуги имеют нисходящую траекторию, что отражается в недельной инфляции от Росстата, которая балансирует около нуля последний месяц и имела выраженную дефляцию с июня по август.

Однако, при этом инфляционные ожидания растут бизнеса растут. По крайней мере, с августа и более усиленно с сентября бизнес прогнозирует, что в следующие три месяца цены вырастут (по балансу ответов).

Разрыв между ожиданиями и реальностью становится одним из максимальных за последние 20 лет. Обычно текущая инфляция с лагом в 2-3 месяца следует за ожиданиями бизнеса, потому что ожидания исходят из намерений и планов.

Здесь есть большая разница между ожиданиями населения (субъективная оценка восприятия реальности, искажённая дефицитом информации и несовершенством интерпретации) и ожиданиями бизнеса, который и формирует эту самую инфляцию.

Как инфляцию описывает ЦБ?

При сохранении нисходящего тренда в динамике годовой инфляции недельная и месячная динамика потребительских цен в сентябре развернулась от снижения к росту. За этим разворотом стоят четыре фактора.

▫️Во-первых, продолжается ослабление эффекта переноса от укрепления рубля в II квартале в цены.

▫️Во-вторых, повышательное давление на потребительские цены, вероятно, оказало снижение ключевой ставки, начиная с II квартала.

▫️Сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию закончилось.

▫️Для дальнейшей динамики ИПЦ, сохранился повышенный рост цен среди наименее волатильных компонентов потребительской корзины.

Текущая динамика кредитования и параметры бюджета на 2022 и 2023 ускорят рост денежной массы, что предполагает некоторое усиление инфляционного давления в экономике в ближайшие кварталы. Несмотря на это, замедление годовой инфляции продолжится до апреля 2023 из-за эффекта высокой статистической базы.

Telegram https://t.me/spydell_finance
Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

14, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Степан Демура — вэбинар 23 апреля 2020Степан Демура — вэбинар 23 апреля 2020
      Степан Демура говорит о том, что коллапс на рынке нефти продолжится и опять предрекает девальвацию рубля и конец российской экономики. И о фейковости коронавирусной истерии.   
  • Россия в изоляции и ожидании санкций
    Мир продолжает реагировать на признание Россией ДНР и ЛНР. Главный вопрос — размах санкций США, которые должны обнародовать уже сегодня. После обращения Владимира Путина к россиянам с обоснованием признания ДНР и ЛНР к украинцам обратился президент Украины Владимир Зеленский. Он посоветовал гражданам спать спокойно, возложил всю ответственность за последствия на …
  • Аннигиляционный коллапсАннигиляционный коллапс
    Это десятилетие будет крайне драматическим для рынка активов, мы на пороге грандиозного цунами, превосходящего по своим масштабам все то, что было в 2008. Разрушительные процессы могут растянуться на многие годы, что существенно отличит новый кризис от 2008-2009, где восстановление было исключительно быстрым в рамках V-образной траектории. Глубина падения при реализации …
  • О том, как узнать текущую цену на золото )))О том, как узнать текущую цену на золото )))
    Я провел обширные исследования для того, чтобы установить связь между ценами на золото и ценами на опиум. Я обычно говорил тем, кто желал меня слушать: «Если вы хотите узнать цену на золото, узнайте, какова цена одного фунта или килограмма опиума в Гонконге». Моим критикам я отвечал: «Посмотрите, что произошло в …
  • ЕС — беспрецедентный торговый дефицит
    Как политический и монетарный кретинизм создает проблемы там, где их можно было бы избежать. Торговый баланс стран ЕС стал рекордно отрицательным за всю историю существования стран ЕС – 28.5 млрд в евро за месяц не было никогда. Месячная статистика с 1999, однако квартальные торговые балансы с 1975 года подтверждают невероятный …