Насколько все плохо с отчетностью S&P 500 —

Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для сравнения, в 2011-2012 прибыль была около 100 пунктов. За 8 лет рост на 35% при росте рынка на 250%, пожалуй это все, что надо знать про рынок! )) Легко посчитать операционное P/E, как 3950 на 139 = 28,5
s1
При самом благоприятном сценарии, в 2021 операционная прибыль немного превысит показатель 2019, достигнув 168-170, но все еще много раз изменится. Почему? Да просто посмотрите на эволюцию прогнозов прибыли. За последние 15 лет только два раза итоговый результат был лучше изначальных оценок рынка – это в 2010 и 2018.
Год к году минус 14% и это первое падение с 2009
s1a
Сравнение фактической прибыли с форвардной/прогнозной кривой прибыли (красная линия), смещенной на год вперед показывает, что рынок всегда ошибается в кризис и почти всегда необоснованно оптимистичен. Сейчас ожидания, что в 2021 прибыли немного превысит уровень 2019.
s1b
Эволюция оценок за четыре квартала 2020 по прибыли. В 4 квартале вышли в плюс год к году во многом благодаря технологическим, финансовым и биотех компаниям
s1c

Выручка по итогам 2020 упала на 3% к 2019, что примерно сопоставимо с 2015, с той лишь разницей, что тогда не лупили по 4 трлн в год «господдержки».
s2
Кризис 2020 оказался значительно мягче 2008 по глубине падения и скорости восстановления по двум причинам — сильная отраслевая дифференциация, где компании из потребительского и технологического сегмента перехватили инициативу, выступив главным бенефициаром, плюс неограниченное бабло с невменяемой скоростью
s2b
Тенденция последних 30 лет показывает незначительный прогресс в росте доходов. Жалкие плюс 20% к 2007, т.е. за 15 лет и это в номинале, да и еще с учетом обратного выкупа, к тому же львиная доля (свыше половины) прироста на биотех и инфотех. Весьма отвратительно.
s2c
s4
Плюс они байбек завалили до минимумов за 8 лет и затормозили рост дивидендов
s5
Учитывая все обстоятельства, а именно — размер выручки, прибыли, маржинальность, норму дивидендов и байбека, потенциал роста и так далее, средневзвешенный потолок стоимости рынка, исходя из исторической нормы за последние 35 лет составляет около 2000-2300 пунктов. Что как бы символизирует масштаб пузыря, спровоцированного монетраным бешенством от монетарных дегенератов. Скоро все закончится

 

Источник

2, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Степан Демура — вэбинар 23 апреля 2020Степан Демура — вэбинар 23 апреля 2020
      Степан Демура говорит о том, что коллапс на рынке нефти продолжится и опять предрекает девальвацию рубля и конец российской экономики. И о фейковости коронавирусной истерии.    25, 1
  • Мягкие камни ПетергофаМягкие камни Петергофа
    Паша https://www.youtube.com/channel/UC_Bxu_WVrcICy6Y0QkWrxGw Мягкие камни США https://youtu.be/uczPvyJPQCc Реставрация Петергофа https://peterhofmuseum.ru/assets/files/20180926/dc439b02c1accac062b65ee30d7cb822.pdf .   Источник: История Пи 13, 1
  • Опиоидная пандемия уносит рекордное число жизней, которые оказываются неважныОпиоидная пандемия уносит рекордное число жизней, которые оказываются неважны
    Смертность от передозировки резко возросла во время и показывают правительственные данные, об этом пишет New York Times. В статье говорится:«По предварительным федеральным данным, более 87 000 американцев умерли от передозировки наркотиков за 12-месячный период, закончившийся в сентябре, что значительно превосходит показатели любого года с начала эпидемии опиоидов в 1990-х годах. …
  • Наемное рабство: получение прибавочной стоимостиНаемное рабство: получение прибавочной стоимости
    В капиталистической экономике результат хозяйственной деятельности отдельного капиталиста выражается в виде валового денежного дохода (выручка от реализации товаров и услуг). Результат хозяйственной деятельности представляет собой валовой денежный доход за вычетом издержек производства (расходы на сырье, энергию, отчисления в фонд амортизации оборудования и других основных фондов, расходы в виде заработной платы …
  • Главное — не переоценивать себя — Как принимает решения Чарли Мангер, лучший друг Уоррена БаффетаГлавное — не переоценивать себя — Как принимает решения Чарли Мангер, лучший друг Уоррена Баффета
    Ментальные модели знаменитого инвестора и лучшего друга Уоррена Баффета. В свои 97 лет знаменитый американский инвестор Чарли Мангер занимает пост вице-председателя совета директоров гигантской компании Уоррена Баффета Berkshire Hathaway, возглавляет издательский дом Daily Journal и входит в совет директоров крупной сети розничных магазинов Costco. А личное состояние Мангера, по данным …