Насколько все плохо с отчетностью S&P 500 —

Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для сравнения, в 2011-2012 прибыль была около 100 пунктов. За 8 лет рост на 35% при росте рынка на 250%, пожалуй это все, что надо знать про рынок! )) Легко посчитать операционное P/E, как 3950 на 139 = 28,5
s1
При самом благоприятном сценарии, в 2021 операционная прибыль немного превысит показатель 2019, достигнув 168-170, но все еще много раз изменится. Почему? Да просто посмотрите на эволюцию прогнозов прибыли. За последние 15 лет только два раза итоговый результат был лучше изначальных оценок рынка – это в 2010 и 2018.
Год к году минус 14% и это первое падение с 2009
s1a
Сравнение фактической прибыли с форвардной/прогнозной кривой прибыли (красная линия), смещенной на год вперед показывает, что рынок всегда ошибается в кризис и почти всегда необоснованно оптимистичен. Сейчас ожидания, что в 2021 прибыли немного превысит уровень 2019.
s1b
Эволюция оценок за четыре квартала 2020 по прибыли. В 4 квартале вышли в плюс год к году во многом благодаря технологическим, финансовым и биотех компаниям
s1c

Выручка по итогам 2020 упала на 3% к 2019, что примерно сопоставимо с 2015, с той лишь разницей, что тогда не лупили по 4 трлн в год «господдержки».
s2
Кризис 2020 оказался значительно мягче 2008 по глубине падения и скорости восстановления по двум причинам — сильная отраслевая дифференциация, где компании из потребительского и технологического сегмента перехватили инициативу, выступив главным бенефициаром, плюс неограниченное бабло с невменяемой скоростью
s2b
Тенденция последних 30 лет показывает незначительный прогресс в росте доходов. Жалкие плюс 20% к 2007, т.е. за 15 лет и это в номинале, да и еще с учетом обратного выкупа, к тому же львиная доля (свыше половины) прироста на биотех и инфотех. Весьма отвратительно.
s2c
s4
Плюс они байбек завалили до минимумов за 8 лет и затормозили рост дивидендов
s5
Учитывая все обстоятельства, а именно — размер выручки, прибыли, маржинальность, норму дивидендов и байбека, потенциал роста и так далее, средневзвешенный потолок стоимости рынка, исходя из исторической нормы за последние 35 лет составляет около 2000-2300 пунктов. Что как бы символизирует масштаб пузыря, спровоцированного монетраным бешенством от монетарных дегенератов. Скоро все закончится

 

Источник

12, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Интересный паттерн от Джеффри Кеннеди
    Автор: Джеффри Кеннеди Я большой поклонник графических паттернов. Паттерны волн Эллиотта, импульсные паттерны, свечные паттерны… не имеет значения. В сегодняшнем эпизоде я хочу поделиться с вами графическим паттерном в золоте, который привлек мое внимание несколько лет назад. Посмотрите на сегодняшний график цен на золото, обратите внимание на то, что формировалось …
  • Языки придумали в 19 векеЯзыки придумали в 19 веке
    Источник https://apxiv.livejournal.com/139656.html   Источник: История Пи
  • Ковидная пландемия очень скоро может получить новое дыхание
    Правительство США продлило чрезвычайное положение в области общественного здравоохранения из-за ковид 19. В ряде штатов стран Европы восстанавливают обязательное ношение масок в помещении, университеты вновь заставляют носить маски студентов, СМИ отходят от украинской темы вновь переключаясь на ковид. Ученые тиражи регулярно кричат об угрозе новых слабоуловимых штаммов, требуют ужесточения санитарных …
  • Нет конфиденциальности — нет собственности: мир в 2030 году по данным ВЭФНет конфиденциальности — нет собственности: мир в 2030 году по данным ВЭФ
    Всемирный экономический форум (ВЭФ) был основан пятьдесят лет назад. На протяжении десятилетий он приобретал все большую известность и стал одной из ведущих платформ футуристического мышления и планирования. В качестве места встречи мировой элиты ВЭФ объединяет лидеров бизнеса и политики, а также некоторых избранных интеллектуалов. Основная направленность форума — глобальный контроль. Свободные рынки и индивидуальный …
  • Они должны были раздавать еду, но они не делали этого
    Один комитет жителей в Шанхае, Китай, должен был раздать жителям овощи и продукты питания. Но вместо этого все такие припасы копились, даже прекрасно известно, что многие жители страдают от голода. Почему они не раздавали еду? Умысел на недоедание? Или наверное они собирались устроить большую вечеринку, когда закончится изоляция, и им …