На пороге кризиса

В США долговая конструкция размером в 57 трлн долл подвешена в условиях критического дефицита спроса и крайней неопределенности траектории денежно-кредитной политики ФРС в условиях рекордной за 40 лет инфляции.

Под долгами понимаются обращающиеся на вторичных торгах облигации.

Если сделать срез долгового рынка по состоянию на 30 июня 2022 (последние данные в отчете Z1 от ФРС), объем непогашенных долгов, эмитированных через американскую финансовую систему, составляет 57.5 трлн долл. Из них 53.4 трлн – это национальные эмитенты, которые разделены на частный сектор – 23.3 трлн и государственный сектор – 30.1 трлн.

Нефинансовый сектор имеет долгов на 48.2 трлн, а нефинансовый частный сектор – 18.1 трлн.

Сейчас ставки повышаются до максимума с 2007 года, но проблема в том, что 15 лет назад объем долгов был вдвое ниже, тогда как доходы экономических агентов выросли на 55% за это время. Соответственно, долговая нагрузка вырастет минимум на 30%.

В 2007 году это уже было критично, именно поэтому жизнеспособность системы поддерживали через нулевые ставки и бесконечные итерации QE.

Две фундаментальные проблемы: рост стоимости обслуживания долга и проблемы в рефинансировании.

Ранее были обзоры рынка корпоративных облигаций, трежерис и MBS, где отчетливо виден тотальный провал в размещениях в первую очередь по низкокачественным облигациям. Эта тенденция перебрасывается на более высокие инвестиционные рейтинги по мере исчерпания ограниченного спроса в условиях рекордно отрицательных реальных ставок. На всех не хватает.

Из 48.2 трлн долга национальных эмитентов нефинансового сектора свыше 10 трлн долл в следующие 12 месяцев пойдет на рефинансирование. Плюс к этому около 4 трлн долл привязано к плавающим ставкам. Соответственно почти 14 трлн долга в следующий год подвержено высоким ставкам – это первое и вторая проблема заключается в том, что далеко не весь долг удастся рефинансировать.

Неизбежно будут происходить кассовые разрывы, которые будут затягивать в эту дыру все большее количество участников.

Telegram https://t.me/spydell_finance
Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

9, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Не нужно быть врачом, чтобы понимать что делатьНе нужно быть врачом, чтобы понимать что делать
    Джон Майкл МакГрат, штатный обозреватель сайта TVO.org, освещающий политику и политику канадской провинции Онтарио. В статье под названием «Вам не нужно быть врачом, чтобы знать, что делать», он считает, что год спустя премьер-министр Дуг Форд и его кабинет все еще не понимают основных контуров проблемы государственной политики, с которой они …
  • Ярость маскеровЯрость маскеров
    На видео яростная реакция сотрудников американской сети супермаркетов Trader Joe на покупателей без масок ужасает. Лицемерие сотрудников Trader Joe поражает. Они так боятся обнаженного лица и думают, что группа без маски представляет такую ​​угрозу для их безопасности, потому что они должны думать, что группа несет «вирус», верно? И все же …
  • Это похоже на наркотик — включаешь плеер и забываешь про все — История кассетного преера Walkman
    В 1979 году Sony впервые дала людям возможность слушать музыку в наушниках где угодно. Walkman считался «символом статуса», а его название стало нарицательным. Компания продала более 200 млн устройств, и на эти деньги купила музыкальный лейбл и киностудию. Первая реклама устройства SonyИдея и предшественникиДо начала 60-х музыку слушали в основном …
  • По итогам заседания ФРС
    Существует иллюзия истины в последней инстанции, некого абсолютного знания и понимая глубинных процессов мироздания у властьдержащих. Предположение, что там, на самом верху все известно и все решения, которые принимаются взвешенные, обдуманные, проанализированные со всех сторон и безусловно правильные, ведь им там сверху виднее, не так ли? Они располагают инсайдерской информацией, …
  • Это день закрепления расового превосходства черного и коричневогоЭто день закрепления расового превосходства черного и коричневого
    После того, как Джо Байден закончил свою инаугурационную речь, Гарт Брукс спел «Amazing Grace». Он попросил толпу и всех, кто смотрел дома, присоединиться к нему и спеть последний куплет. Затем поэт Аманда Горман прочитала стихотворение для этого события. 22-летний художник — самый молодой инаугурационный поэт в американской истории. Она черная, …