На пороге кризиса

В США долговая конструкция размером в 57 трлн долл подвешена в условиях критического дефицита спроса и крайней неопределенности траектории денежно-кредитной политики ФРС в условиях рекордной за 40 лет инфляции.

Под долгами понимаются обращающиеся на вторичных торгах облигации.

Если сделать срез долгового рынка по состоянию на 30 июня 2022 (последние данные в отчете Z1 от ФРС), объем непогашенных долгов, эмитированных через американскую финансовую систему, составляет 57.5 трлн долл. Из них 53.4 трлн – это национальные эмитенты, которые разделены на частный сектор – 23.3 трлн и государственный сектор – 30.1 трлн.

Нефинансовый сектор имеет долгов на 48.2 трлн, а нефинансовый частный сектор – 18.1 трлн.

Сейчас ставки повышаются до максимума с 2007 года, но проблема в том, что 15 лет назад объем долгов был вдвое ниже, тогда как доходы экономических агентов выросли на 55% за это время. Соответственно, долговая нагрузка вырастет минимум на 30%.

В 2007 году это уже было критично, именно поэтому жизнеспособность системы поддерживали через нулевые ставки и бесконечные итерации QE.

Две фундаментальные проблемы: рост стоимости обслуживания долга и проблемы в рефинансировании.

Ранее были обзоры рынка корпоративных облигаций, трежерис и MBS, где отчетливо виден тотальный провал в размещениях в первую очередь по низкокачественным облигациям. Эта тенденция перебрасывается на более высокие инвестиционные рейтинги по мере исчерпания ограниченного спроса в условиях рекордно отрицательных реальных ставок. На всех не хватает.

Из 48.2 трлн долга национальных эмитентов нефинансового сектора свыше 10 трлн долл в следующие 12 месяцев пойдет на рефинансирование. Плюс к этому около 4 трлн долл привязано к плавающим ставкам. Соответственно почти 14 трлн долга в следующий год подвержено высоким ставкам – это первое и вторая проблема заключается в том, что далеко не весь долг удастся рефинансировать.

Неизбежно будут происходить кассовые разрывы, которые будут затягивать в эту дыру все большее количество участников.

Telegram https://t.me/spydell_finance
Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance

 

Источник

12, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Рано продала новостройку и потеряла 1,78 миллиона рублейРано продала новостройку и потеряла 1,78 миллиона рублей
    Анна Кондрашова поторопилась продать квартиру, рано продала новостройку и потеряла 1,78 млн рублей. Почему не всегда выгодно инвестировать в «первички». Анне слово. Раньше я думала, что купить новостройку на этапе строительства — точно выгодно. Но это оказалось не совсем так. В декабре 2014 года мы с мужем купили однокомнатную квартиру …
  • Невероятные технологии — Форты Кронштадта —Невероятные технологии — Форты Кронштадта —
      Источник: Председатель СНТ
  • Как рассчитывать проекции Фибоначчи
    Автор: Джеффри Кеннеди Уровни Фибоначчи полезны не только для разметки коррекций, которые уже произошли, но и для прогнозирования будущих движений на рынке. Импульсные волны Начнём с импульсных волн три и пять: первичные уровни Фибоначчи — 1.000, 1.618, 2.618 и 4.236. Наиболее распространённые коэффициенты Фибоначчи для третьих волн — 1,618 и …
  • Экспансия облачных технологий
    Одним из быстрорастущих сегментов в сфере ИТ – это облачные технологии и решения. Чтобы понять, насколько важен этот сегмент, можно проследить за динамикой выручки Amazon Web Service, которая выросла в 18-20 раз за 8 лет. Amazon является мировым лидером в облачных услугах, формируя годовой доход около 70 млрд за последние …
  • Экономика США и автомобильный рынок —
    В последние месяцы цены на подержанные автомобили растут небывалыми темпами. Мы не думаем, что это просто вопрос спроса и предложения, ведь при нанесении цен на график вырисовывается интересная закономерность. Автор: Питер Кендал Источник Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться Наш блог очень легко …