Монетарное безумие ЦБ Японии

Банк Японии держит на балансе 39% от всего госдолга Японии – 427 трлн из 1.1 квадриллиона! Темпы выкупа в ТРИ раза превышают объем эмиссии государственных облигаций Японии в 2016-2017.
ЦБ Японии1
До 2010 за всю свою многолетнюю историю (свыше 130 лет) было выкуплено 50 трлн долгосрочных бумаг и 20 трлн краткосрочных. С 2010 на балансе ЦБ Японии долгосрочных гос.облигаций правительства Японии стало в 8 раз больше (392 трлн долгосрочных и 35 трлн краткосрочных).
ЦБ Японии2
Как видно, QE сосредоточено исключительно в долгосрочных бумагах.

Однако, основные покупки начались только с апреля 2012, т.е. по настоящий момент программа непрерывно работает больше 5 лет! Это самое длительное QE не только в истории ЦБ Японии, но и относительно любых других центральных банков мира.
ЦБ Японии3
Темп составляет 70-80 трлн иен в год. На июнь 2017 спустились на 51 трлн в год за счет распродажи векселей, но долгосрочные бумаги забирают по 70 трлн иен +

Если сравнить все рыночные ценные бумаги на балансе ЦБ Японии (с учетом корпоративного сектора и фондов), то в апреле 2012 было лишь 100 трлн, теперь стало 450 трлн. Следовательно, совокупный QE по всем позициям превышает 350 трлн иен или до 3.5 трлн долларов, если учитывать средний курс иены за период. Относительно ВВП страны и объема финансового сектора, интенсивность QE от Японии почти в два с половиной раза превышает фазу наибольшего свирепства ФРС. Это абсолютно невероятно!

На корпоративный сектор (главным образом облигации) приходится всего лишь 6 трлн иен с последние 3 года без изменений.
ЦБ Японии4
Но фонды и трасты активно выкупаются. Сейчас весь выкуп сосредоточен в ETF, т.е. дефакто скупка фондового рынка напрямую. Суммы не столь велики относительно облигаций, но свыше 15 трлн иен распределили и разогнались почти до 6 трлн иен в год.
ЦБ Японии5
Кредитный канал фондирования ничтожен относительно величины активов на балансе, но даже он немного растет.
ЦБ Японии6
Сейчас активы на балансе ЦБ Японии достигают 90% в структуре баланса, совокупные активы превысили 500 трлн иен.
ЦБ Японии7
Пока не видно никаких намеков на сокращение QE. Уже прошло 5 лет активного выкупа, если еще 3 года в таком режиме, то ЦБ Японии будет удерживать 55% госдолга Японии, а долг вне ЦБ станет меньше 100% к ВВП! Вероятно, они не остановятся до тех пор, пока их не долбанет по полной программе. Это значит, что теоретически они могут не только целиком и полностью закрыть вопрос об источниках покрытия текущего дефицита бюджета (ну откуда же? Монетизация и все дела), но и одновременно с этим решить вопрос об устойчивости госдолга Японии и вытолкнуть в рынок в совокупности более 5 трлн долл! Это не иначе, как вечный двигатель! Пока всякие туземцы продают народное имущество олигархам, чтобы закрыть бюджетные дыры, «прогрессивное человечество» просто «рожают» деньги из воздуха.

Несколько лет назад ЦБ Японии снизил ставки до минус 0.1%. Сейчас все бумаги с дюрацией меньше 10 лет в отрицательной зоне. Но и даже на 10 летние бонды ставки около 0.05%. Текущие условия позволят в течение 5 лет рефинансировать до 23% от всего госдолга по отрицательным ставкам, тем самым снизить процентную нагрузку на бюджет.

Монетарное бешенство ЦБ Японии позволяет бесплатно закрыть все бюджетные проблемы, одновременно с этим выталкивая триллионы не только на скупку фондового рынка, но и на инвестирование по всему миру на легитимных основаниях. Напечатали 800 млрд баксов в год? 250 млрд идет на покрытие дефицита бюджета, а на «сдачу» можно скупать товарные активы, бизнес по всему миру и так далее. И ведь работает, черт возьми? Это действительно невероятно…

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Основные вопросы при открытии новой компании или направленияОсновные вопросы при открытии новой компании или направления
    … отсутствие любых сомнений может породить патологические проблемы в будущем. Основатель должен быть в состоянии ответить на следующие вопросы: Почему мы это делаем? Кто собирается это делать? Что конкретно мы собираемся делать? Как мы собираемся это делать? Когда мы должны это сделать? Отметьте, что акцент здесь делается на почему—кто—что—как—когда мы …
  • Потребительские цены в еврозоне: слишком много негативаПотребительские цены в еврозоне: слишком много негатива
    Автор: BOB STOKES В ноябрьском выпуске Global Market Perspective мы представили доказательства того, что дефляция захватывает еврозону: Крупные центральные банки по всему миру могут быть вовлечены в маниакальную политику денежно-кредитной инфляции и инфляции государственного долга, но дефляция продолжает расширятся. В прошлом месяце банки сообщили, что спрос на корпоративные кредиты и …
  • Портрет современной финансовой экономикиПортрет современной финансовой экономики
    Реальный сектор экономики окончательно превратился в «маргинала» «рыночной экономики». Если еще кто-то производит хлеб, молоко, сталь, станки, оборудование, мебель, телевизоры, добывает нефть и природный газ, то это в основном «нецивилизованные туземцы», не приобщенные к «финансовой культуре» Запада. «Цивилизованный» Запад выше этого, он уже оторвался от этой «презренной материи» и живет …
  • Сильные стороны Америки: географическая базаСильные стороны Америки: географическая база
    В-пятых, несомненным преимуществом Америки перед некоторыми ведущими державами выступает географическая база, отличающаяся уникальной безопасностью границ, богатством природных ресурсов, стратегически выгодным расположением и площадью территории, а также национальной целостностью населения, не подверженного этнической розни. Кроме того, Америке не угрожают территориальные притязания соседей. Северная соседка — её союзница и в социальном отношении …
  • Терроризм — Масштаб угрозыТерроризм — Масштаб угрозы
    Терроризм, как явление существовал всегда, по крайней мере, с момента, когда форма организация быта у людей приобретала относительно цивилизованный вид и начали формироваться полноценные общины, а потом государства. Очаги возникновения терроризма были не только в Африке и на Ближнем Востоке (как мы привыкли), но затрагивали все без исключения континенты. Как …