Крокодил дефляции долга

Крокодил дефляции долга

Автор: MURRAY GUNN

От законов природы не скрыться.

Удивительно, но динозавры всё ещё живут на нашей маленькой голубой планете. Вы можете приехать на север Австралии и увидеть их в дикой природе своими глазами. Гребнистые крокодилы — просто потрясающие существа, они смогли выжить на протяжении 80 миллионов лет. Даже мы, люди, которые, казалось бы, пытались искоренить всё оставшееся от природы, не смогли им сильно навредить. Когда вы видите крокодила в дикой природе, бегите! (Это напомнило мне анекдот, но я расскажу его в конце).

Если вы включите воображение и присмотритесь в приведённый ниже график, может показаться, что на нём изображён крокодил с широко открытой пастью. На графике изображён уровень нефинансового корпоративного долга как доля от валового внутреннего продукта США, а также доходность корпоративных облигаций Moody’s Seasoned Baa. Такая серия доходности облигаций отражает качество корпоративного долга от среднего до более низкого.

Крокодил дефляции долга

Примерно до 2012 года они примерно повторяли друг друга. По мере роста долга росла и доходность облигаций, и наоборот. Однако с 2012 года корпоративный долг начал неуклонно расти, увеличившись за последний год. С другой стороны, доходность корпоративных облигаций продолжала снижаться. Это может показаться крайне необычной ситуацией, которая, к тому же неустойчива.

Даже если мы примем точку зрения, согласно которой доходность корпоративных облигаций структурно снизилась на фоне снижения доходности казначейских облигаций США (а процентные ставки фактически упали до нуля), на ум приходит очевидный пример с Японией. Ставки и доходность облигаций там структурно рухнули в 1990-е годы, но это также сопровождалось началом дефляции долга частного сектора — тенденция, которая просуществовала ещё пару десятилетий после этого.

Похожая ситуация может сложиться в США. За последние несколько десятилетий долг увеличился. Поскольку общественное настроение становится негативным, настало время для дефлирования.

(Анекдот. Два фотографа снимают стаю львов, поедающих зебру в дикой природе. Львы становятся всё более возбуждёнными. Один из фотографов снимает свои ботинки и надевает кроссовки Nike. «Они не помогут тебе убежать ото льва», — говорит его помощник. «Забудь о льве», — говорит он, «пока я бегу впереди ТЕБЯ, я жив.»).

Источник

>>>

 

Источник: ewitranslate

13, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Лучше всего ощущали себя семьи, которые сумели эмигрировать и у которых была недвижимость за рубежом
    ​«Никто не верил, что за банком деньги могли пропасть». Как россияне пытались сберечь свои капиталы от войны и революций 105 лет назад. Вопрос о том, как сохранить и приумножить свои сбережения, волнует нас в любую эпоху. Особенно страшно остаться без средств к существованию во времена потрясений. Банки.ру выяснял, как в …
  • Слабые стороны Америки: растущее социальное неравенствоСлабые стороны Америки: растущее социальное неравенство
    Третий повод для беспокойства — растущее неравенство доходов вкупе со стагнацией социальной мобильности, ставящее в долгосрочной перспективе под удар общественное согласие и демократическую стабильность (два фактора, обеспечивающих эффективность внешней политики США). Согласно Бюро переписи населения США, с 1980 года Америка переживает значительный рост неравенства доходов: в 1980 году на долю …
  • Тертый богач — Как рост личных состояний влияет на экономику
    В античные времена личному богатству уделялось первостепенное значение. В ходе реформ афинского законодателя Солона (590-е годы до н. э.) сохранилось имевшееся деление граждан на классы в зависимости от личного богатства. К первому классу относились те, чей годовой доход (по которому и оценивалось личное богатство) составлял 500 медимнов зерна, вина или …
  • S&P500 — Возвращаемся к старой разметке
    Анализируя рынки по закону Эллиотта, по общему правилу следует отказываться от более сложных сценариев (разметок) в пользу более простых. Тем не менее в некоторых случаях сложные сценарии становятся основными. Бывают также случаи, когда простая разметка по мере развития настолько усложняется, что приходится переводить её в разряд альтернативных или вовсе отказываться …
  • Изоляция средство преднамеренного убийства малого бизнесаИзоляция средство преднамеренного убийства малого бизнеса
    На видео рассказывается о тяжелых последствиях ковидной изоляции в штатах, малый бизнес, основа экономики очень сильно пострадала. В видео сказано, что 1/3 малых предприятий уже не выплатила арендную плату. И только 43% говорят, что могут позволить себе выйти из карантина до июня 2021 года. Это в дальнейшей перспективе значит, что …