Когда все окончательно выходит из-под контроля

То время, когда все окончательно выходит из-под контроля. Избыточная ликвидность – единственный релевантный показатель степени проникновения QE в финансовую систему. Пассивы ФРС состоят из 4 категорий – наличность в обращении, РЕПО, депозиты в ФРБ (подразделения ФРС) и счета банков/дилеров в ФРС, плюс всякое барахло, типа «капитала» ФРС.

Счета в ФРБ на ¾ принадлежат Казначейству США, и эта ликвидность заморожена, не циркулирует в финансовой системе до момента роспуска резервов. Поэтому не все деньги, которые печатает ФРС попадают напрямую в финсистему и готовы к распределению. Многие слышали о том, насколько разогнались РЕПО в последние 3 месяца – это практически полностью связано с операциями Казначейства в управлении Cash Balance. Это связано с финансированием дефицита бюджета за счет кэша на фоне ограниченного размещения госдолга и лимита по долгу с 1 августа
FED1
Счета Казначейства в ФРС упали с 1.8 трлн (с момента окончания 2020 фингода в конце сентября 2020) до 260 млрд на 25 августа 2021.

И эти 1.5 трлн+ напрямую попадали в финсистему в рамках замкнутого контура, что привело к разгону РЕПО до 1.2 трлн. Процесс начался с начала апреля после незначительного лага – это та избыточная ликвидность, которая не находит применения нигде – ни в реальной экономике, ни даже на межбанке.
FED2
В дополнение к этому, есть еще избыточные резервы банков в ФРС, что в совокупности определяет общую избыточную кэш позицию первичных дилеров и банков.

До сентября 2008 институт первичных дилеров был неразвит, большая часть операций шла в рамках традиционных отношений финсектора и экономический контрагентов, с 2009 первичные дилеры выполняют основную роль провайдеров ликвидности в рынок госдолга и одновременно с этим надувание пузырей везде, где это возможно.

Парковка кэша в РЕПО и избыточных резервах в ФРС для первичных дилеров напрямую влияет на способность выкупать активы, т.е. складирование кэша в ФРС — это не эквивалент блокировки. Наоборот, это аналог снижения гарантийного обеспечения на открытом рынке, если можно так сказать. Если раньше банк имел 100 млрд кэша и работал с плечом 6, то мог купить активов на 600 млрд, если кэша стало 500 млрд, то даже с более низким плечом первичные дилеры могут покупать существенно больше активов.
FED3
На графике РЕПО + избыточные резервы виден реальный уровень избыточной ликвидности в системе. 1 трлн прайм дилеры получили в 2008-2009, еще 500-600 млрд к августу 2011 и далее почти 1.5 трлн с октября 2012 по октябрь 2014. С тех пор ликвидность снижалась вплоть до сентября 2019, когда получился первый разрыв ликвидности с ростом спрэдов на денежном рынке.

В итоге плюс 1.7 трлн с марта 2020 по май 2020, далее стабилизация до конца октября 2020 и с тех пор, как оглашенные вылупили 2.7 трлн. Поэтому фактический эффективный размер QE с ноября 2020 по августа 2021 составил 2.7 трлн. Собственно, это все, что нужно знать про природу пузырей на рынках и качество управления монетарных мудил.

Скоро вся эта содомия закончится, во-первых дух гиперка не даст лупить QE так, как обычно, а во-вторых, кэш весь потратили, а впереди самые тяжелые 6 месяцев, когда дефициты бюджета максимальные. Придется занимать много и задорно, а это откачка ликвидности из системы.

До 2008, буквально, прирост активов ФРС означал физическое печатание БУМАЖНЫХ денег, с тех пор многое изменилось в этой коллапсирующей черной дыре.
FED4
Я очень надеюсь на то, что они не остановятся в этом и продолжат в том же темпе. Это очень важно для того, чтобы инерционные процессы распада империи были катализированы, что создаст условия абсолютного коллапса с кризисом значительно более сильным, чем 30-е годы 20 века. Есть все, чтобы процессы были красочными и яркими – неразрешимые дисбалансы в экономике и на долговом рынке, тупик глобализма и пороговые уровни развития капиталистической экономики (что выражается в отрицательной рентабельности долга), взбитое ядро социальных противоречий и обленившиеся трудовые ресурсы, деградирующая, ошалевшие и сорвавшиеся со всех тормозов финансовая и политическая элита и конечно же отборные монетарные мудилы у руля.

 

Источник

2, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • План Байдена — 600 млн доз вакцин, 11 млн мигрантов и свобода наркопреступникамПлан Байдена — 600 млн доз вакцин, 11 млн мигрантов и свобода наркопреступникам
    Вечером минувшего дня Джо Байден дал интервью CNN , телеведущему Андерсону Куперу в Милуоки, штат Висконсин. Он поведал о своих планах. Интервью длинное, вот главные отрывки. Первый вопрос — о вакцинах. Байден сказал:«К концу июля будет получено 600 миллионов доз — этого достаточно, чтобы вакцинировать каждого американца.» Байден далее говорит …
  • Китай — Экономика и фондовый рынокКитай — Экономика и фондовый рынок
    Про фондовый рынок Китая многие говорили везде, где только можно, но как обычно, практически ничего по сути, т.е. не раскрывали структуру экономики Китая и тенденции. Основная сложность в том, что статистика по Китаю и корпоративные отчеты труднодоступны в виду специфики публикации китайских данных и языковых барьеров. Нейтрализую эту брешь. В …
  • Военная зона — у Капитолия опробовали систему оповещения ЧСВоенная зона — у Капитолия опробовали систему оповещения ЧС
    Сейчас в Вашингтоне на всякий случай 25 000 солдат, заграждения, колючая проволока, контрольно-пропускные пункты. Этого оказалось мало. Теперь и система экстренного оповещения о тревоге. Тут тестируют звуковую систему оповещения о чрезвычайных ситуациях. JUST IN — U.S. Capitol Police tests audible emergency notification system.pic.twitter.com/N68cq2lZ8j — Disclose.tv 🚨 (@disclosetv) January 16, 2021 …
  • Если люди игнорируют факты, их тоже нужно игнорироватьЕсли люди игнорируют факты, их тоже нужно игнорировать
    Если люди игнорируют очевидные факты, то их тоже следует игнорировать, есть масса фактов, указывающих на то, что электронные системы голосования контролировались иностранными организациями. Корреспондент Белого Дома Эмеральд Робинсон пишет:«Следует игнорировать любого политика или журналиста, который пытается отвлечь ваше внимание от того факта, что системы электронного голосования Америки находятся в руках …
  • Теракты в БельгииТеракты в Бельгии
    Серия терактов в Бельгии показала следующее: Первое. Несмотря на общеевропейское усиление мер безопасности после прошлогодних терактов во Франции, абсолютной безопасности не существует нигде. Под удар может попасть любой и, кстати, в любом месте. Серия терактов произошла в нескольких километрах от штабов НАТО и Евро Комиссии. Данное обстоятельcтво заставит ощущать жителей …