Согласно мнению, высказанному в South China Morning Post, единственный способ предотвратить «дефляцию в японском стиле» — это бюджетные стимулы.
Фискальный стимул означает «непосредственные расходы», а не только снижение налогов.
Вот выдержка из статьи South China Morning Post от 29 октября:
В 2000 году я сидел в мягком сером конференц-зале в Праге напротив должностных лиц Министерства финансов Японии. Встреча проходила в формате G7/Международный валютный фонд. Я спросил, думают ли они, что США и Европа смогут избежать затяжной дефляции как в Японии? Никто из них не мог сдержать улыбку. «Вряд ли», — сказал один из них.
Пока что эти официальные лица ошибались, но ненадолго. Инфляция в Европе около нуля, а инфляция в США немногим превышает 1%. Может ли дефляция в японском стиле ударить по США? Может, особенно когда Конгресс изо всех сил внедряет значительные долгосрочные бюджетные стимулы.
Для вкладчиков дефляция означает, что активы, которые так популярны на данный момент, например акции технологических компаний могут оказаться хуже активов, которые никто не хочет держать, например, наличные деньги и долгосрочные казначейские облигации — это урок, который усвоили японские инвесторы.
Снижение инфляции в США произойдёт при слабом спросе и большом предложении товаров. Чтобы стимулировать спрос, как правило, Федеральная резервная система снижает процентные ставки. В ответ частный сектор берёт взаймы и тратит, обычно на дома и автомобили и за счёт этого экономика начинает расти. Однако, как только процентные ставки станут нулевыми, ФРС уже не сможет снижать процентные ставки.
ФРС сможет покупать активы. Это спровоцирует перемещение денег в руки держателей активов, что приведёт к росту акций и облигаций, но не принесёт деньги напрямую в экономику. Единственный способ добиться этого — использовать эффективную фискальную политику (прямые расходы, а не снижение налогов), а это означает, что ФРС, Казначейство и Конгресс должны работать совместно.
Тем не менее признаки развивающейся дефляции уже появляются в США, как и во всём мире.
Вот график из апрельского выпуска 2020 года Elliott Wave Financial Forecast, ежемесячного издания, в котором публикуется анализ основных финансовых рынков и экономики США:
Изменения цен производителей — это ключевой индикатор дефляции, который, как правило, ведёт к росту потребительских цен, и он уже находится в отрицательной зоне. На графике показано устойчивое долгосрочное замедление цен производителей в США на фоне того, что, по утверждению, описанному в книге Conquer the Crash, было неуклонно растущим предвестником дефляции и депрессии. Отмечая разнонаправленное движение PPI через нулевую линию, в книге CTC заметили, что «экономистам было трудно объяснить, почему динамика цен производителей была такой вялой. Ответ заключается в том, что дефляционная психология одерживает верх, независимо от действий ФРС.» В феврале индекс цен производителей США, похоже, пересёк черту дефляции. После небольшого роста в январе, последнем полном месяце бычьего рынка, годовой индекс цен производителей на все товары упал в феврале на 1.4%. В месячном исчислении индекс цен производителей на конечный спрос упал на 0.6%, что стало самым большим падением за пять лет. Эта тенденция явно носит глобальный характер, поскольку падение сопровождалось падением цен производителей во всех крупнейших экономиках мира. Показатели PPI с января по февраль снизились в Германии, Китае, Японии, Великобритании, Южной Корее, Канаде, Франции и Италии.
Хоть этот график был опубликован несколько месяцев назад, он отражает общую тенденцию.
