Главное во всем этом то, что точных сроков и объемов сокращения баланса нет и ФРС в комментариях и пресс релизе указывает на то, что сокращение баланса остановится сразу, как только возникнут риски для системы. Цитата «сокращение баланса будет до тех пор, пока Комитет не решит, что остатки резервов находятся на достаточном уровне» Мягкая завуалированная форма отказа от сжатия баланса. Они лишь планируют начать и обещают остановиться, если вдруг что-то пойдет не по плану.
Совершенно очевидно, что это может быть – коллапс активов и экономический кризис. Поэтому нет сомнений, до конечного результата они свою работу не доделают и капитулируют сразу при первом шухере в системе. Поэтому между борьбой с инфляцией и поддержкой рынка, ФРС всегда выберет рынок. Это значит, что победа будет за инфляцией! )
Из главного по итогам заседания ФРС и выступления Пауэлла:
▪️ФРС не будет рассматривать повышение ставки на 0.75%
▪️Нейтральная ставка (по мнению ФРС) – это около 3%
▪️План повышения ставки. Возможно повышение ставки на 0.5% на следующих двух заседаниях, далее по 0.25%, доведя до 2.75% к концу 2022. Следующие заседания 15 июня, 27 июля, 21 сентября, 2 ноября и 14 декабря
▪️План сокращения баланса. Начать с 47.5 млрд с 1 июня 2022, далее 63.5 млрд с 1 июля, 79.5 млрд с 1 августа и 95 млрд с 1 сентября.
▪️Нет определенности по срокам сокращения баланса после 1 сентября. Все это могут быстро закрыть, если будут риски для системы. Риски в понимании ФРС – это падение рынков, угроза финстабильности (кредитные спрэды, спрос на долговые инструменты, рецессия в экономике.
Далее типичный трештолк от Пауэлла:
– ФРС полна решительности бороться с инфляцией, поддержание ценовой стабильности главный приоритет ФРС (это поэтому инфляция достигла 40-летнего максимума, а реальные ставки по долговым инструментам рекордно отрицательные?)
– у ФРС есть весь набор инструментов для борьбы с инфляцией (так, где все эти инструменты, почему сидели 2 года?)
– Мы не видим рисков рецессии. Существует большая вероятность того, что мы сможем снизить инфляцию, не вызывая серьезных потерь рабочих мест (а ничего, что экономика США уже входит в рецессию в условиях, когда ФРС даже и не начала «бороться с инфляцией»?)
– ФРС не ожидает подрыва доверия экономики к ФРС и не ожидает спирали раскрутки инфляции, предполагает, что с 2 квартала инфляция будет снижаться (ровно это ФРС повторяет на каждом заседании, год назад они тоже думали, что инфляция начнет замедляться в конце 2021, вышло все наоборот)
– Если необходимость поднятия ставок сохранится, мы продолжим это делать (ну да, конечно, а слабо выйти за 3%? Нейтральные ставки — это не 3%, нейтральная ставка это когда реальные ставки балансируют около нуля, что предполагает рост ставок до 7-8%. ФРС пока даже не начала ужесточать ДКП, а уже система выходит из-под контроля)
– Далее классический набор трештолка, что экономика сильна, спрос силен, предложение восстановится, ФРС сильна, рынки сильны, все стабилизируется, все рассосется и жизнь будет задорной и благополучной.
Telegram https://t.me/spydell_finance Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов, анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.
Мой новый резервный канал в Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance
