Инфляция цен — Дефляция долга

Инфляция цен - Дефляция долга

Автор: MURRAY GUNN

Играя с огнём, вы рискуете получить ожог.

Следующие несколько месяцев будут одними из самых интересных на финансовых рынках за многие десятилетия. Федеральная Резервная Система США (и другие центральные банки) напечатали триллионы долларов, фунтов стерлингов, евро и других валют в попытке смягчить последствия экономической блокировки во время мировой войны C (глобальной пандемии гриппа Covid19). Вдобавок правительства берут взаймы и тратят так, будто живут последний день, не задумываясь о последствиях. ФРС в частности, хочет видеть рост инфляции потребительских цен (наивно полагая, что падающие потребительские цены — это «плохо») и сейчас занимается «таргетированием средней инфляции», с радостью позволяя инфляции потребительских цен превысить целевой показатель в 2%. (Любой, кто покупал пиломатериалы в прошлом году, сейчас думает, что ФРС может перестать желать дальнейшего роста цен.)

На этом сейчас фокусируется основное внимание рынков. Является ли рост инфляции потребительских цен «временным», как полагают ФРС и другие или произойдёт структурный сдвиг в инфляционных ожиданиях, как это было в 1970-е годы?

Зачастую считается, что высокая инфляция потребительских цен благоприятна для цен на активы, такие как недвижимость и металлы. Реальные, физические вещи, которые должны сохранять свою ценность с течением времени. Это убеждение может также относиться к фондовому рынку, если вспомнить такие страны, как Аргентина и Зимбабве, где фондовый рынок стремительно рос во время приступов инфляции. Милтон Фридман сказал, что инфляция всегда и везде будет денежным явлением. Гиперинфляция всегда и везде будет политическим явлением. Чтобы воцарился хаос, в обществе должен произойти распад.

Может ли такое сегодня произойти в крупных экономиках? Мы ничего не исключаем, но такое до сих пор казалось маловероятным. Если инфляция потребительских цен закрепится в Европе и США, на это есть большие сомнения, то она скорее всего, станет разнообразием 1970-х годов. 5%, 10% годовых, а не 1 000 000%.

Идея «раздувания долга» подразумевает, что, если потребительские цены растут всё быстрее, номинальный валовой внутренний продукт увеличивается и следовательно, долговое бремя сокращается в относительном выражении.

Инфляция цен - Дефляция долга

Однако высокая — но не гипер инфляция потребительских цен не является хорошим признаком для цен на активы, таких как акции. Рынок облигаций, который фактически управляет всем, будет следить за тем, чтобы доходность росла, а это означает более высокую ставку дисконтирования для оценки акций. При прочих равных (чего, конечно, никогда не бывает и почему мы используем волны Эллиотта), фондовый рынок «должен» снизиться (что подразумевает наш анализ волн Эллиотта).

Падающий фондовый рынок оказывает давление на кредитные рынки и приводит к дефляции долга.

Взгляните на фондовый рынок 1970-х годов. Среда с высокой инфляцией потребительских цен — не «благоприятна» для акций.

Источник

 

Источник

4, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Об объединении ЕвропыОб объединении Европы
    Даже остаточный европейский антиамериканизм, в настоящее время очень слабый, является удивительно циничным: европейцы сетуют по поводу американской «гегемонии», но в то же время чувствуют себя комфортно под ее защитой. Три основных момента явились когда-то политическим толчком к объединению Европы, а именно: память о двух разрушительных мировых войнах, желание экономического оздоровления …
  • Долговой выбросДолговой выброс
    Что-то не так стало с этой долговой экономикой. Темпы роста долга нефинансового сектора в США достигли рекорда, а ВВП за полгода упал на 11% Пример с США показателен тем, что долговая диспропорция самая выраженная среди всех крупных стран. За последние 2 квартала совокупный нефинансовый долг вырос на 5.5 трлн долл, …
  • Билл Гейтс требует скорее обнулить выбросы CO2Билл Гейтс требует скорее обнулить выбросы CO2
    Билл Гетс выступил на страницах лево-либерального издания «Гардиан» с призывом сделать радикальный шаг — обнулить углеродные выбросы. Вот полная статья: «Вам необходимо знать два числа об изменении климата. Первый — 51млрд. Другой — ноль. Пятьдесят один миллиард — вот сколько тонн парниковых газов мир обычно добавляет в атмосферу каждый год. …
  • Охладится ли в ближайшее время рынок жилья в США —Охладится ли в ближайшее время рынок жилья в США —
    Автор: BOB STOKES Многие сейчас задают себе этот вопрос Ниже приведён заголовок из Barron’s от 21 апреля: Поисковые запросы Google с вопросом «когда же рынок жилья обрушится» стремительно набирают обороты …. Согласно финансовой истории — фондовый рынок и цены на жилье тесно взаимосвязаны. Другими словами, цены на жилье обычно растут, …
  • S&P500: что ожидать с приходом Байдена —S&P500: что ожидать с приходом Байдена —
    Как мы и опасались, американская ЕР со своим ЦИК’ом сделали свое дело — выборы тотально сфальсифицированы, Джо Байден и Камалла Харрис объявлены президентом и вице-президентом соответственно. Ничего хорошего ожидать от них не следует. Если с Трампом рынок мог рассчитывать на пару лет мощного бычьего тренда, то с Байденом и Харрис …