ФРС — Текущее положение дел

В отличие от Банка Японии у ФРС ожесточенное монетарное свирепство прекратилось уже почти, как два года. Баланс заморожен на уровне примерно 4.5 трлн долларов с октября 2014, причем активы (MBS, трежерис, агентские бумаги) составляют около 4.25 трлн (95% от совокупных активов ФРС). С момента кризиса баланс ФРС вырос в 5.3 раза или на 3.7 трлн долл.
Баланс ФРС в млн
Концентрация центральных денег в банковской системе США по историческим меркам беспрецедентно высокая. Два года назад активы ФРС настолько сильно выросли, что занимала свыше 27% от активов коммерческих банков США, тогда как исторически средняя с 1980 по 2007 находится на уровне 9.5% Присутствие ФРС в финансовой системе США выше нормы примерно в три раза.
USA - сравнение активов банков и денежной базы
Относительно ВВП США баланс ФРС также чрезмерно раздут. Минимум был в конце 80-х (6.5% — отношение активов ФРС к номинальному ВВП)), средний уровень с 1980 по 2007 около 7.5%. К 2014 разогнали к 26% и сейчас там же находятся.
FED - баланс ФРС и ВВП
Основные активы ФРС удерживает в трежерис, где находится немногим больше 2.4 трлн, потом ипотечные MBS – еще на 1.8 трлн.
FED - выкуп активов
С 1955 по 2008 ФРС практически всегда скупали трежерис за редким исключением покупок MBS с 1972 по 1977.
FED - выкуп активов (ист)
Сейчас на балансе ФРС находится 16% от всех трежерис, присутствующих в свободном обращении. Это достаточно много, но бывало и больше. В середине 70-х ФРС удерживали свыше 21% всех гос.облигаций США. Однако, по MBS присутствие ФРС на рынке предельное по историческим меркам. Практически четверть все рынка на руках одного покупателя.
FED - доля выкупа активов к инструментам
Кредитный мультипликатор упал с 8 до 2, а историческая норма около 6. Текущий незначительный рост с 2015 года не меняет общей картины. В системе избыток кэша, который не находит применения в реальном секторе экономики.
USA - кредитный мультипликатор
Зато находит применение на рынке. Последние 7 лет существует жесткая и однозначная корреляция между приращением баланса ФРС и ростом фондового рынка. Остановка эмиссии тормозит ралли на фондовом рынке.
S&P 500 и ФРС
Разумеется, сам по себе рост мало соприкасается с фактическим положением дел в корпоративном сегменте и скорее отражает дефицит точек приложения капитала в условиях нулевых ставок и стагнирующего бизнеса на фоне чрезмерного профицита ликвидности в системе.

Что точно можно сказать, так это положительные сдвиги для США в перспективе относительно движения капитала. Во-первых, нестабильность в Европе и в мире с неясным статусом Великобритании и политической неоднородностью в ЕС, а во-вторых, дифференциал процентных ставок в долларовой и евро зоне, который провоцирует трансфер капиталов в США. В этом смысле США в очередной раз берут на себя роль и функцию тихой гавани и спасителя глобальных капиталов. Ситуация с притоком иностранного капитала в США за последние 3 года крайне скверная (об этом в другой раз). И вот так все сложилось, ясное дело не случайно. Но таковы правила игры.

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Он называл их своими клиентамиОн называл их своими клиентами
    Бывший республиканский губернатор штата Мичиган Рик Снайдер в последнюю неделю был в центре внимания, его постепенно настигает справедливость по делу о воде города Флинта. Снайдер пришел в политику из большого бизнеса, работал в сфере финансов, был президентом в компьютерной компании Gateway, Inc. Затем он стал одним из основателей венчурной компании …
  • Добыча нефти в СШАДобыча нефти в США
    США на протяжении полутора лет масштабно снижали количество активных буровых установок с 1300 в 3 квартале 2014 до 260-270 в настоящий момент (непосредственно по сланцевой добыче), однако удавалось за счет оптимизации буровых процессов удерживать объемы бурения на около максимальных уровнях. В марте-апреле прошлого года они вышли на исторический максимум по …
  • 75 врачей вышли на протест против не привитых пациентов, требуя принять вакцину
    75 врачей из Флориды устроили символическую забастовку в знак протеста против невакцинированных пациентов с ковид 19. NBC пишет: » Десятки врачей из Южной Флориды устроили забастовку в понедельник в знак протеста против числа невакцинированных пациентов с COVID-19, наводнивших их больницу в Палм-Бич-Гарденс, Флорида. Незадолго до восхода солнца около 75 врачей …
  • Религия делает людей пассивными и подневольными
    В последние десятилетия стал ощутим наплыв религии и религиозных фанатиков, это очень-очень плохо. В 21 веке религия хорошо совмещается с цифровым фашизмом. Для меня главная проблема христианства в том, что оно порождает пассивность и идею спасения. Думаю, именно поэтому она так сильно цепляется за людей. Только в Иисусе мы можем …
  • Общий прогноз по ЕвразииОбщий прогноз по Евразии
    Каким образом Соединенные Штаты управляют главными геостратегическими фигурами на евразийской шахматной доске и расставляют их, а также как они руководят ключевыми геополитическими центрами Евразии, имеет жизненно важное значение для длительной и стабильной ведущей роли Америки в мире. В Европе основными действующими лицами останутся Франция и Германия, и главная задача Америки …