Финансовая система стран Запада постепенно выходит из равновесия

Кажется первую жертву триггернуло – посыпались долги Великобритании.

На долговом рынке Великобритании паника и настоящий ад. Всего за семь торговых сессий доходность государственных облигаций Великобритании сходила более, чем на 160 б.п. (1.6 п.п.) с 3.05% до 4.68% по 3 летним бондам, куда пришелся основной удар.

Наибольшее давление было сконцентрировано по бумагам со сроком погашения от 1 до 5 дет. На долговом рынке Великобритании ранее не было зафиксировано подобного беспрецедентного давления за столь короткий промежуток времени вне операции Банка Англии по учетной ставке.

Восходящие движения ставок свыше 1 п.п. за 7 дней наблюдались в середине 70-х, но обычно сопровождались операциями Банка Англии на денежном рынке.

Для современной архитектуры финансовой системы Великобритании подобный шок – это нонсенс.

Многие СМИ писали про рекордное за 50 лет снижение налогов, но не в этом причина. Это фон, реальная причина – глубинная и заключается в отрыве денежных и долговых рынков от инфляции, что формирует рекордно отрицательные реальные ставки, осушая спрос на долговые инструменты, препятствуя финансированию дыр в бюджете государства и корпораций.

Подобная капитуляция на долговом рынке есть следствие образовавшегося разрыва между запоздалой и неадекватной политикой Банка Англии и рекордной инфляцией в Великобритании за 40-45 лет. Об этом я десятки раз предупреждал в этом канале с марта.

Что касается налогов. Пакет субсидий и снижение налогов обойдется минимум в 150 млрд фунтов, что эквивалентно 17% от доходов бюджета, приводя к неизбежному дефициту, который будет финансироваться за счет заимствований не менее, чем на 73 млрд фунтов.

Получается, Банк Англии как бы ужесточает ДКП, а Минфин, наоборот, проводит резко стимулирующую политику.

Подобная шизофрения и выступила косвенным триггером к дезориентации участников долгового рынка.

Энергосубсидия составит 60 млрд фунтов в следующие 6 месяцев. Все это может образовать рекордный дефицит бюджета и усилить инфляционное давление, чтобы опять влить деньги!

Финансовая система стран Запада постепенно выходит из равновесия.

Экстремальный рост волатильности на глобальном валютном рынке, находясь на максимуме с марта 2020 и октября 2008. Рекордный рост доллара (по скорости за последние 6 месяцев) к уровням 20-летней давности.

Сокрушительный обвал на долговых рынках Европы, где особо отличилась Великобритания, но и континентальная Европа, где проблемы начинаются у Италии, рост доходности по государственным облигациям которой приближается к уровню в 5%.

Портфель 60% акций S&P 500 и 40% в 10-летние трежерис фиксирует интегральную доходности минус 22% в 2022 – это второй наихудший результат за 100 лет после 1931 года, когда такая стратегия принесла минус 27%.

Интересно, что за последние 40 лет портфель в подобной пропорции приносил убыток лишь 5 раз. Это было в 1994 году — минус 2.4%, в 2001 году – минус 4.9%, в 2002 – минус 7.1%, в 2008 году – минус 13.9% и в 2018 – минус 2.5%. Очевидно, что 2022 году с минус 22% выделяется явным образом.

Большинство инвестфондов и оголтелтелых спекулянтов, которые в 2021 году в наркотическом угаре раскручивали пузыри, выкупая по любым ценам, теперь терпят боль и разочарование. Существовала иллюзия вечного двигателя и легких, быстрых денег, когда можно получать пассивный доход, занимая безрассудную позицию.

Европейский рынок в реальном выражении терпит один из сильнейших даунтрендов за 15 лет. DAX свинтил 33% от максимума с учетом инфляции – это уровни начала 2014, а CAC40 почти 28% — это уровни 2015.

Полет в бездну весьма стремительный. Прям совсем жарко на рынках… Если никто не грохнется в ближайшее время, должны немного выдохнуть, сформировав технический рост, т.к. негативный сентимент и перепроданность запредельная. Но стратегически, падение еще не закончилось – все впереди.

 

Источник

4, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Лживая сказка про Древнюю Русь —Лживая сказка про Древнюю Русь —
      Источник: Председатель СНТ 21, 1
  • Fresenius Medical Care — перспектива удвоения —
    Хоть компания Fresenius Medical Care AG & Co. и является немецкой, ее доля на рынке диализа в США составляет 38%. Компания обслуживает более 345 000 пациентов через почти 4200 диализных центров по всему миру. С точки зрения финансовых показателей, она генерирует около 17,5 миллиардов евро в год, а годовая чистая …
  • СМИ подделывают материалы для нагнетания страха по ИндииСМИ подделывают материалы для нагнетания страха по Индии
    Изображение индийской женщины «с коронавирусом» на улице, у которой взорван кислородный баллон, сделано в 2018 году. Этот снимок якобы женщины «с коронавирусом» который используют в СМИ и соцсетях Value of the life vs value of statue and stadium #FarmersVsModiVirus pic.twitter.com/Jd9KZSnEWT — Dr Salveen Hundal (@13hundal) April 21, 2021 Oxygen to …
  • Книга: К.П. Петров — Общая теория управленияКнига: К.П. Петров — Общая теория управления
    Книга включает в себя изложение современным языком древних мировоззренческих и философских положений и их сравнение с существующими. Обнажаются ложные понятия и представления, обосновываются и доказываются истинные. Подробно даются основы управления общественными процессами, как на региональном, так и на глобальном уровнях управления. Избранные цитаты из книги >>>   Скачать книгу: К.П. …
  • Запись семинара — Сити Класс — Степан Демура — 7 апреля 2016Запись семинара — Сити Класс — Степан Демура — 7 апреля 2016
    Степан Демура. Жесткий экономический обзор без купюр и прогнозы по рынку. Больше знаешь — лучше спишь! On-line трансляция семинара в Сити Класс, каждый месяц —   Источник: Сити Класс 5, 1