Автор: Мюррей Ганн
Безусловно, по номинальной стоимости, цены на сырьевые товары росли, но всё относительно, не так ли? Сырьевые товары с поправкой на денежную массу говорят нам, что до сих пор наблюдается дефляция.
Цены на сырьевые товары сильно выросли за последний год, а с точки зрения волн Эллиотта, есть очень хорошие доказательства того, что прошлогодний минимум индекса CRB может быть очень значительным. Но даже если рост по сравнению с прошлым годом является первой волной нового долгосрочного бычьего рынка, мы знаем, что откаты второй волны могут быть очень глубокими, особенно после 12-летнего медвежьего рынка. Таким образом, мы внимательно следим за развитием событий.
Количественная теория денег предполагает, что количество денег в экономике будет влиять на цены товаров. Согласно теории, чем больше денег в экономике, тем выше цены и наоборот. Хотя у этой теории много нюансов, обычно считается, что чем больше денег, тем выше цены.
Таким образом, в условиях резкого роста денежной массы в таких странах, как США, количественная теория денег предполагает рост цен на сырьевые товары. Да такое происходило, но в какой степени?
На приведённом графике показана цена на нефть с поправкой на уровень денежной массы M2 в США. Цена на нефть по отношению к циркулирующей сумме снижалась с 2008 года. Вы помните панику связанную с «нефтяным пиком» тогда все думали, что цена продолжит расти? Что ж пик уже был в цене.
По сравнению с денежной массой, несмотря на самое мощное печатание денег в истории США, цена на нефть остаётся в нисходящем тренде, по крайней мере, на данный момент. Если этот нисходящий тренд не будет сломлен, трудно представить себе устойчивую инфляцию цен. Действительно, угроза дефляции долга остаётся очевидной и реальной опасностью.
