Активы под управлением, также известные как AUM являются самой важной вещью для компаний по управлению активами, таких как T. Rowe Price и BlackRock. Сборы, взимаемые этими компаниями, выражаются в процентах от AUM. Чем выше AUM, тем выше комиссионные и прибыль для управляющих активами. Снижение AUM приводит к снижению комиссий и прибыли.
У компании по управлению активами есть два способа увеличить свой AUM. Один из них заключается в привлечении новых денег от инвесторов, а другой это полагаться на бычий рынок для увеличения стоимости активов, принадлежащих компании. Это делает компании по управлению активами сильно зависимыми от финансовых рынков. Например, во время медвежьего рынка 2008 года активы под управлением TROW упали с 400 до 276 миллиардов долларов. В результате прибыль на акцию упала на 31% в период с 2007 по 2009 год, а акции упали на 70% по сравнению с максимумом 2007 года.
Перенесемся в август 2021 года: акции T. Rowe Price достигли нового рекорда в 225 долларов. Однако недавняя слабость на мировых рынках, в результате которой индекс S&P 500 ненадолго опустился на территорию медвежьего рынка в прошлом месяце, сказалась и на TROW. Когда AUM упал, акции пострадали гораздо больше, чем рынок в целом, упав примерно на 50% до уровня менее 113 долларов за акцию. Хорошая новость в том, что лучшее время для инвестиций в качественную компанию по управлению активами — именно тогда, когда активы под управлением уже существенно упали из-за общего падения рынка. Настал ли этот момент для акций TROW? Мы так не думаем.
На приведенном выше дневном графике 50-процентное падение TROW показано в перспективе волн Эллиотта. Его можно легко увидеть как пятиволновой импульс, обозначенный 1-2-3-4-5 в волне А, где также видны пять подволн волны 3. К несчастью для быков, импульсы формируются только в направлении более крупного паттерна. Это означает, что, несмотря на трёхволновое восстановление, медведи все равно будут иметь преимущество.
Как только волна B закончится, где-то рядом с областью сопротивления волны 4, в районе 160 долларов, волна C должна опустить акции ниже 100 долларов. Мы не удивимся, увидев, что TROW пересмотрит свой минимум пандемии 2020 года в районе 90 долларов за акцию, прежде чем ситуация действительно начнет улучшаться. Краткосрочный позитивный прогноз поддерживается бычьей дивергенцией RSI между волнами 3 и 5 графика A. Однако волна B только завершит медвежий цикл 5-3 и подготовит почву для следующей волны продаж в волне C. Учитывая высокий уровень TROW как бизнеса, акции были бы очень достойной инвестицией ниже 100 долларов. А пока мы остаемся в стороне.
Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться
Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.
