Что такое дефляционная спираль —

Что такое дефляционная спираль -

Когда меняется социальное настроение, изменяются и планы кредиторов, заемщиков и инвесторов на будущее, переходя от расширения к консервации и сохранению. Денежный поток замедляется, а дефолты растут. Дефолт и страх дефолта приводят к каскаду ликвидации долга, известному как дефляционный крах или спираль. На рисунке ниже показаны детали по мере развития процесса:

Что такое дефляционная спираль -

Психологическое объяснение дефляционной спирали:

Психологическое объяснение этому феномену относительно того, что движет дефляционным крахом или дефляционной спиралью, можно найти в книге Роберта Пректера, бестселлере «Нью-Йорк Таймс» «Покори крах 2020: вы можете выжить и преуспеть в дефляционной депрессии». Вот выдержка из этой книги:

********

Психологический аспект дефляции и депрессии невозможно переоценить. Когда тенденция социального настроения меняется с оптимизма на пессимизм, кредиторы, должники, инвесторы, производители и потребители меняют свою основную ориентацию с расширения на сохранение. Поскольку кредиторы становятся более консервативными, они замедляют свое кредитование. Поскольку должники и потенциальные должники становятся более консервативными, они одалживают меньше или не занимают вообще. Поскольку инвесторы становятся более консервативными, они вкладывают меньше денег в долговые вложения. Поскольку производители становятся более консервативными, они сокращают планы расширения. Поскольку потребители становятся более консервативными, они экономят больше и тратят меньше. Такое поведение уменьшает «скорость» денег, то есть скорость, с которой они обращаются для совершения покупок, таким образом оказывая понижательное давление на цены. Психологические изменения обращают вспять прежнюю тенденцию.

Структурный аспект дефляции и депрессии также является фактором. Способность финансовой системы выдерживать рост уровня кредитования зависит от динамичной экономики. В какой-то момент растущий уровень долга требует столько энергии для поддержания — с точки зрения обеспечения выплат по процентам, мониторинга кредитных рейтингов, преследования просроченных заемщиков и списания проблемных кредитов — что это замедляет общие экономические показатели. Ситуация с высоким уровнем долга становится неустойчивой, когда темпы экономического роста опускаются ниже преобладающей процентной ставки по причитающимся деньгам, а кредиторы отказываются обеспечивать выплату процентов по кредитам за счет увеличения кредита.

Когда бремя становится слишком большим для поддержки экономики, и эта тенденция меняется, сокращение объемов кредитования, заимствований, инвестиций, производства и расходов заставляет должников зарабатывать меньше денег, чтобы расплатиться с долгами, поэтому растут неплатежи. Дефолт и страх дефолта побуждают кредиторов и дальше сокращать кредитование. В результате каскад ликвидации задолженности является дефляционной катастрофой. Долги погашаются путем их погашения, «реструктуризации» или дефолта. В первом случае никакая ценность не теряется; во втором — некоторая ценность; в третьем, вся ценность. Отчаянно пытаясь собрать деньги для погашения кредитов, заемщики выводят на рынок все виды активов, включая акции, облигации, товары и недвижимость, что приводит к падению их цен. Процесс заканчивается только после того, как предложение кредита падает до уровня, на котором он предоставляется в качестве приемлемого обеспечения выжившим кредиторам.

********

Пример дефляционной спирали:

Одна из самых известных дефляционных спиралей произошла в Соединенных Штатах Америки в 1929-1932 гг. Она более известна как Великая депрессия.

Великая депрессия: Соединенных Штатов Америки 1929-1932

Во многих отношениях можно утверждать, что слово дефляция наиболее тесно связана с этим периодом времени. С печально известного краха на Уолл-стрит в 1929 году, началась глобальная экономическая депрессия, последствия которой продолжались в течение всего 1932 года и завершились Второй мировой войной, самым дорогим военным конфликтом в современной истории с точки зрения человеческих жизней.

Семена Великой депрессии были посеяны в 1920-х годах с накоплением избыточных денег и долгов. В 1920 году общий долг США в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) уже был высоким — около 150%, но к 1929 году он вырос до 180%. Чрезвычайно позитивная тенденция социального настроения в бурные 20-е годы означала, что отношение к долгу изменилось. Марта Олни, профессор экономики в Калифорнийском университете в Беркли, отмечает рост покупок потребительских товаров длительного пользования и автомобилей в течение 1920-х годов и заявляет, что:

«К середине 1920-х годов покупка в кредит считалась нормальной, а не греховной».

Непогашенная задолженность по ипотечным кредитам выросла более чем в восемь раз с 1920 по 1929 год, согласно Чарльзу Е. Персонсу, исходя из статьи под названием «Кредитная экспансия, 1920–1929 годов и ее уроки» была опубликована в «Quarterly Journal of Economics» в ноябре 1930 года. :

«В последнее десятилетие наблюдался значительный объем кредитной инфляции. Наш период процветания основывался на увеличении долга».

После увеличения долга наступает сокращение долга (то есть дефляция). Глядя на Великую депрессию с положения социономиста, мы видим, что положительная тенденция в социальном настроении, измеренная в этом случае социометром фондового рынка США, достигла максимума 3 сентября 1929 года и 13 ноября Индекс Dow Jones Industrials упал на 48%. Это, однако, было только начало. После случайного скачка в 48% в Dow в апреле 1930 года негативная тенденция в социальном настроении действительно закрепилась. В течение следующих 27 месяцев Dow упадет еще на 85%. Менее чем за три года фондовый рынок потерял почти 90% своей стоимости. Экономика США была опустошена. С 1929 по 1932 год промышленное производство в США сократилось на 46%, оптовые цены упали на 32%, внешняя торговля сократилась на 70%, а количество безработных выросло на 607%. Похожая история произошла в Европе. Мировой ВВП упал примерно на 15% (для сравнения, мировой ВВП упал менее чем на 1% во время «Великой рецессии» 2008-2009 гг.)

Что такое дефляционная спираль -
Источник: Wikimedia Commons. Безработные мужчины выстраиваются в линию возле суповой кухни, которую в 1931 году открыл в Чикаго, Аль Капоне.
С 1929 по 1932 год возникла дефляционная спираль, в результате которой ликвидация задолженности и продажа в случае бедствия привели к сокращению денежной массы по мере погашения банковских кредитов (тех, которые не были погашены). Эти действия привели к падению уровня цен на активы и чистой стоимости бизнеса, ускорению банкротств и еще большей ликвидации долга. Потеря уверенности привела к тому, что люди копили деньги и больше не хотели кредитоваться.

Последствия коллапса социального настроения, вызвавшего дефляцию, ощущались в течение 30-х годов прошлого столетия по мере разрушения общества. Рост фашизма в Европе и падение во Второй мировой войне могут быть напрямую связаны с тем же настроением, которое привело к дефляции избыточного долга, который был накоплен в течение 1920-х годов.

Обратите внимание на график ниже, что скорость обращения денег замедлялась более десяти лет, прежде чем дефляционная спираль действительно началась с крахом 1929 года и его последствиями. Отметим также, что в 1919 году количество товаров достигло максимума. Аналогичная ситуация существует в 2020 году, когда в 2008 году цены на товары превысили показатели. Действительно, в 2020 году скорость обращения денег снижалась в течение более двух десятилетий, а это означает, что эта дефляционная спираль может быть гораздо глубже, чем Великая депрессия.

Что такое дефляционная спираль -

Как долго будет продолжаться дефляционная спираль/крах?

Все они разные, и нет никакого способа точно предсказать, когда они могут закончиться. Конечно, дефляционные периоды не вечны. В конце концов, социальное настроение становится более позитивным, вызывая больше доверия среди кредиторов и заемщиков, что в очередной раз приводит к расширению кредита.

Источник

 

Источник

1, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Смотрите также

  • Группа состоятельных инвесторов накопила наличности до беспрецедентного уровняГруппа состоятельных инвесторов накопила наличности до беспрецедентного уровня
    Автор: BOB STOKES Да, акциям удалось сильно вырасти. Несмотря на это, группа мультимиллионеров, похоже, переходит от оптимистичного мышления к пессимистическому мышлению в отношении финансового будущего. Это было не простое решение, но они решили инвестировать в наличные деньги. Вот выдержка из статьи издания Bloomberg от 27 августа: Группа инвесторов-мультимиллионеров в США …
  • Кто на самом деле строил Санкт ПетербургКто на самом деле строил Санкт Петербург
      Источник: Председатель СНТ 16, 1
  • Версии падения российского самолета в Египте и статистика авиакатастрофВерсии падения российского самолета в Египте и статистика авиакатастроф
    Airbus A321 относится к четвертому поколению самолетов по классификации Airbus. Сейчас в мире совершается до 28 млн вылетов в год для всех типов самолетов всех авиакомпаний мира, из которых на четвертое поколение приходится примерно 11 млн вылетов (40% от всех полетов). В рейтинге самых кровопролитных катастроф за всю историю человечества …
  • Почта тоже следит за нелояльными правительству людьмиПочта тоже следит за нелояльными правительству людьми
    Почтовая служба США использует свои внутренние полицейские органы для отслеживания публикаций американцев в социальных сетях перед протестами. Просочившийся бюллетень за март, впервые опубликованный Yahoo News, подробно описывает, как Служба почтовой инспекции США собирала данные в рамках программы скрытых операций в Интернете или iCOP. Дэйли Мэйл пишет:Сообщается, что аналитики просматривали сообщения …
  • Возвращение доллара — о потребительских кредитах и кредитах для бизнесаВозвращение доллара — о потребительских кредитах и кредитах для бизнеса
    Когда банк выдает кредит предприятию (особенно если это высокоприбыльный бизнес), он не сомневается в безопасности операции: банк знает, что предприятие способно заработать еще больше денег, из которых выплатит кредит. Но когда кредит предоставляется потребителю на покупку машины или дома, банк вынужден проверять информацию об уровне дохода клиента и его платежеспособности, …