Бизнес, выкупающий сам себя

Кто обеспечил рост американского фондового рынка за последние 5 лет? ФРС и инвестиционные банки? Безусловно, однако байбеки и дивиденды являются основным долгосрочным драйвером наращивания капитализации компаний, при этом на протяжении последних пяти лет главными покупателями на американском являются сами компании по кумулятивным чистым денежным потокам. Я часто подчеркивал, что дивиденды и байбек в последние годы выросли до аномальных значений, превышая 1.3 трлн долл для корпоративной Америки, но кто по именам? Кто выкупает фондовый рынок?

С 2017 по 2021, точнее с 4 квартала 2016 по 3 квартал 2021 включительно (т.к отчеты компаний за 4 кв 2021 пока в самом разгаре) диспозиция следующая… За последнюю пятилетку дивиденды и байбек составили 5.7 трлн для компаний, формирующих не менее 90% выручки и не менее 90% капитализации от всех публичных американских компаний, торгующихся на биржах США.

С 4 кв 2011 по 3 кв 2016 совокупный объем составил 3.93 трлн, с 4 кв 2007 по 3 кв 2011 намного меньше – 2.5 трлн, а с 4 кв 2002 по 3 кв 2007 лишь 1.53 трлн.
Более 60% (или более 3.5 трлн) от интегрального объема распределения всех байбеков и дивов по всем компаниям сосредоточены в первых 66 компаниях, которые на акционерную политику тратили свыше 20 млрд долл за 5 лет. Первые 20 компаний формируют почти 36% от всех дивов и байбеков, а первые 10 компаний около 25%! Концентрация невероятная…
дивы1
Apple распределили чудовищные 400 млрд, следом Microsoft с объемом 167 млрд, JP Morgan Chase 140 млрд, Bank of America 120.5 млрд, Oracle Corporation 120.5 млрд, Wells Fargo & Company 116 млрд, Google 100 млрд, Citigroup 85 млрд, Cisco Systems 80 млрд, а AT&T Inc. 79 млрд

Объем средств, которые Apple направляет на акционерную политику практически сравним с ЗВР России!

Видно, что радикальный рывок в акционерных выплатах сосредоточен в небольшой группе технологических и финансовых компаний. Объем дивов и байбеков за последнюю пятилетку стал на 1.77 трлн больше, чем за 2012-2016. При этом более половина от чистого прироста сосредоточена на первых 10 компаниях, возглавляет который Apple, BAC, Google, JP Morgan Chase и Microsoft, которые собственно и сформировали основной тренд корпоративный байбеков и внесли первичный вклад в наращивание капитализации своих компаний и фондового рынка.
дивы2
А ниже список компаний, которые сократили акционерные выплаты за последние 5 лет в сравнении с прошлой пятилеткой: Exxon Mobil, GE, IBM, AIG, Walt Disney и Philip Morris.
дивы3
Самые щедрые компании с начала нулевых существенно изменились.
дивы4

Очень любопытно то, что многие компании утилизировали на акционерные цели за последние 15-20 лет намного БОЛЬШЕ, чем их действующая капитализация, даже в условиях пузыря. Например, Exxon Mobil на акционерные цели потратили 453 млрд за 20 лет при капитализации 318 млрд, Cisco Systems потратили 200 млрд и капитализация плюс минус на этом уровне, также дела с Pfizer, которые слили 255 млрд за 20 лет. Intel распределили 200 млрд, а стоят сейчас 195, но апогеем корпоративного безумия является GE и IBM. Первые утилизировали 160 млрд, а стоят 100, а вторые почти 190 млрд потратили, а стоят 120 млрд!

 

Источник

3, 1

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Смотрите также

  • Еще раз об издержкахЕще раз об издержках
    … Первый пример касается вопроса, связанного с секретами, относящимися к издержкам производства. Зачем, спрашивается, компаниям скрывать эти издержки от общества? Затем, что таким образом можно устанавливать цены, которые в разы, а иногда на порядки превышают фактические издержки производства. Таким образом, получается норма прибыли, измеряемая в сотнях и тысячах процентов. Каждый …
  • Степан Демура на РБК, PROФинансы, 10 октября 2017 годаСтепан Демура на РБК, PROФинансы, 10 октября 2017 года
    Почему не стоит торговать отдельными акциями, тем более российскими. Повлияет ли реновация на рынок недвижимости. Прогнозы по индексу S&P, биткоину, недвижимости, золоту.
  • Но почему вы – экономист – не на экономическом форуме? )))Но почему вы – экономист – не на экономическом форуме? )))
    «Особое мнение» на «Эхе» 16 июня: Арсений Веснин: – Здравствуйте, у нас в гостях экономист, профессор Европейского Университета в Санкт-Петербурге Дмитрий Травин. У нас стартовал экономический форум в Петербурге; мне, конечно, очень приятно, что вы у нас в студии, но почему вы – экономист – не на экономическом форуме? Дмитрий …
  • Как прогнозировалась распродажа на Неделе благодарения
    Автор: Bob Stokes 26 ноября многие инвесторы были удивлены резким спадом на фондовом рынке. И не зря, ведь во время сокращенной торговой сессии на следующий день после Дня благодарения торговля, как правило, идет медленно и тихо с уклоном в сторону повышения. Ниже приведена статья Marketwatch от 24 ноября: Начиная с …
  • Сломанный американский рынок
    Рынок капитала в США остается полностью деактивированным в 2022 году. Есть все основания полагать, что этот год станет худшим в современной истории США — в абсолютном выражении за последние 25 лет и в относительно измерении за последние 50 лет. С января по август 2022 совокупный объем IPO на американском рынке …