Автор: MURRAY GUNN
Цены на сою резко выросли. Является ли это признаком инфляции цен?
«Цены на сою достигли четырёхлетнего максимума, всё из-за нервозности по поводу продовольственной инфляции», — это сегодняшний заголовок в Financial Times. Цена фьючерсов приближается к $11 за бушель, ещё в июле он стоил $8.50. Возможно, вскоре трейдеры снова начнут говорить о «beans in the teens» (подразумевается подорожание зерна выше $13 — примечание переводчика). Эта фраза впервые появилась в 1973 году, когда фьючерсы на сою приблизились к отметке $13 за бушель, что стало наивысшей ценой, которая так и осталась наивысшей на протяжении десятилетий. В 1970-е годы мир ощущал резкие колебания цен на продукты питания и потребительские цены, и поэтому когда сельскохозяйственные товары растут в цене, многие люди начинают беспокоиться о возвращении к показателям того десятилетия.
Это был период стагфляции — рост потребительских цен в сочетании с вялым или замедляющимся экономическим ростом. А не находимся ли мы сейчас в похожем периоде? Возможно, но стоит отметить, что цены на сою, на самом деле были не всегда «beans in the teens», кратковременно в 2008 году, а затем с 2011 по 2014 год. Инфляция потребительских цен в течение этого времени была сдержанной, и поэтому нам лучше изучить более широкий измеритель цен на сырьевые товары, чтобы предугадать потенциальную инфляцию цен.
На приведённом графике показан индекс Commodities Research Bureau (CRB) — (Индекс, публикуемый бюро по изучению товарных рынков — примечание переводчика)с применённой к нему разметкой волн Эллиотта. Данная разметка предполагает, что падение с 2008 года ещё не завершилось. Один из аспектов, который делает медвежий подсчёт весьма убедительным, заключается в том, что индекс прекратил расти на очень значительном уровне. Восстановление в районе .618 снижения с декабря 2019 года по апрель 2020 года находится на уровне 154.73. Сентябрьское максимальное значение индекса CRB составляет 154.50! Разворот от уровня золотого сечения — большой признак того, что тренд до сих пор нисходящий. Это также даёт нам полезную точку поворота. Если индекс CRB превысит этот уровень, мы сделаем альтернативный подсчёт предпочтительным. Альтернативный подсчёт указывает на повышение цен, на сырьевые товары и, учитывая неутешительные перспективы экономического роста, и на вероятный возврат к стагфляции.
Итак, стагфляция — это определённо риск, но дело в том, что такая среда всё равно будет отражением негативного общественного настроения. И именно эта негативная тенденция в общественном настроении будет движущей силой дефляции цен на долги и активы в ближайшие годы.
